周二上證國債指數沖高回落，報收于121.34，較前日下跌0.11，跌幅0.09%，成交量為1.66億元，較前日減少0.53億。

　　債市現券繼續盤整態勢，中期票據和短融有活躍表現。投資者在風險大于機遇的市場環境中投資熱情偏淡，機構資金后延，延緩了建倉節奏，現券交投相對清淡。市場信心脆弱，機構趨短避長，謹慎介入長期債券以規避期限風險，以流動性配置為主。

　　周二央行在公開市場操作中招標發行的210億元1年期央票發行收益率持平于1.7605%，連續第十一次持平。但是市場對央票利率上調預期較為強烈，主要是本期央票發行量較上周有所下降，市場需求萎縮，倒逼利率上行。無論央行是否決定在近期上調央票利率，市場已經對此形成預期，因而近期利率品種收益率開始上漲。

　　周二國開行招標發行的200億元7年期定存基準浮息金融債中標利差為57BP，基本符合之前市場的預測。本期債券利率基準為中國人民銀行規定的1年期定期存款利率，目前通脹預期較強，浮息債能有效規避利率上行的風險，具有一定市場需求。

　　債市資金面近日延續寬裕格局，主要期限回購利率多小幅波動。招商證券凍結資金規模有限，另外市場資金需求不多，故利率波動不大。央行連續四周凈回籠資金，說明央行收縮貨幣決心已定，而且貨幣市場若不出現資金緊縮局面，央行不會停止凈回籠貨幣操作。央行維持利率水平不變的變件下能增加貨幣回籠量，說明在目前資金充裕的背景下，機構資金運用的壓力很大，央行無須提高央票發行利率就可以充分回收流動性。

　　現券短期內可能持續保持弱市震蕩態勢。10月宏觀數據公布前不排除階段性修正前期過大跌幅的可能。配置機會方面，高收益債券、浮息債和利率近期走勢較平穩，流動性較好的短債的價值受到認可。市場交易機會亦有限，獲利壓力加大，多為倒券過券類交易。建議關注國慶節后下跌較大的中期債短期機會。