昨日，受股市大跌提振，上證國債指數上漲0.20%，盤中創下121.71的歷史新高，顯示市場避險心態再度高漲。

　　不過，分析師多認為，昨日的創新高一方面是受股市大幅下挫提振，另一方面新股申購資金的解凍也起到“推波助瀾”的作用。而從成交量來看，僅3.07億的成交金額顯得后市上行乏力。

　　“因為股市和信用債走勢都不好，因此資金涌入國債市場。”光大證券分析師賀毅如此解釋。

　　國海證券固定收益分析師李杰明也認同機構資金“轉戰”債市的因素，“部分基金在賣股買債。”

　　此外，中國國旅的申購資金解凍也在資金面上利于昨日債市的走高，而且由于長假臨近，機構持券過節賺取利息收入的例行操作也是原因之一。

　　后市多空分歧巨大

　　盡管昨日漲勢喜人，但機構普遍認為,從短期來看，國慶節前或延續高位振蕩格局；而長期來看，即便上漲，上漲空間也有限。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委認為，由于經濟穩步回升，物價觸底反彈，通脹預期愈發濃重，加息預期加重，收益率曲線將小幅上移，而其中中長期債券價格向下的變動將更大。

　　而第一創業的觀點則截然相反，稱中長期收益率未來的上行空間不大，而其判斷的理由是一方面外貿形勢總體低迷，因而適度寬松的貨幣政策將延續較長的時間，另一方面當前物價水平回升較為溫和，預計2010年整體也僅將維持在2%~3%的適度通脹水平。“因此在收益率上行過程中，中長期利率產品的配置價值越發凸顯。”

　　賀毅認為，盡管目前信用產品收益率已經上升很多，但仍不看好，除非保險拿債監管的放松，而利率產品的后市目前仍難判斷。而李杰明則保守地估計，債市在節日前后保持中性窄幅波動。

現在買入持有到期

收益不及定期存款

　　從昨日收盤后的到期收益率來看，交易所1年期國債的到期收益率為1.612%，相比目前的1年期定存利率2.25%，低了約60個基點。

　　而3年期和5年期的到期收益率分別為2.3939%和3.1%，對應的銀行同期定存利率則分別為3.33%和3.6%，因此若在現在這個時點買入并持有到期，不及存同期定存合算。（記者黎雯）