公開市場節后抽水

　　由于假期因素的影響，為了保證銀行間流動性充沛，央行在公開市場操作業務中往往保持節前投放節后回籠的特征。2006年“十一”前一周，央行凈投放520億元，節后一周則凈回籠300億元；2007年節前凈投放970億元，節后凈回籠270億元；2008年節前凈投放460億元，節后凈回籠1120億元。

　　2009年央行公開市場操作有望延續這一規律。目前，央行已經連續四周凈投放。據Wind統計，本周央行將有1100億元資金到期，預計將繼續凈投放。而節后第一周，公開市場累計有2100億元資金到期，央行回籠壓力陡增。

　　資金利率有起落

　　歷史數據顯示，節假日來臨之際，市場資金面也會借機起波瀾。2008年9月28日7天拆借利率為3.27%，節后第一個交易日10月6日7天拆借利率為3.6192%，兩者相差34個基點；7天回購利率波動幅度不大，分別為3.2497%和3.5575%，兩者相差21個基點。2007年9月30日和10月8日兩天的7天拆借利率分別為2.6%和2.0553%，相差近60個基點；7天回購利率分別為1.9867%和2.0062%。

　　節假日對貨幣市場利率肯定有沖擊，畢竟各家銀行都要對頭寸做出調整，一家股份制銀行的交易員告訴中國證券報記者，目前來看，貨幣市場利率近來已經有所上行，至于節后，則要看新股發行頻率和公開市場操作力度。