昨日，資金面平靜，回購利率較為穩定，其中隔夜加權回購利率為1.32%，與上一交易日持平；7天加權回購利率為1.58%，較上一交易日下降3BP；14天回購加權利率為1.68%，較上一交易日上漲6BP。節前，預計央行將繼續向市場凈投放資金，以保持充足的流動性，維持節前資金穩定。

　　近期，二級市場債券收益率維持震蕩上漲的走勢。據昨日前臺交易系統點擊成交報價顯示，剩余期限2.9年的090022最優報價區間為2.25%-2.29%；剩余期限4.8年的090018最優報價區間為2.9%-2.913%；剩余期限6.8年的090019最優報價區間為3.3%-3.32%；剩余期限9.97年的090023最優報價為3.465%-3.515%。 

　　基于目前債券收益率上漲的趨勢較為明顯，我們仍然建議縮短久期，以控制利率風險。據歷史數據顯示，目前5年期國債收益率已處于歷史的平均水平，接近3%，我們認為這是較為合適的收益，配置型機構可以適當投資。但是10年期國債目前仍未達到歷史平均水平，據部分機構分析，到年底10年期國債收益率到達4%的可能性較高，所以目前仍不是配置的時機。目前債券走勢尚難斷言，收益率震蕩上升，交易類機構的波段操作機會仍然不大。

　　信用類債券投資價值顯現，部分機構已經表現出對信用債的投資熱情，通過與一級市場債券承銷商溝通得知，較前期相比，近期發行的評級較好的中票市場需求明顯旺盛。基于目前不適合購買長期的利率債券，短久期的組合勢必收益率低，配置一定的信用債可適當的提高組合收益，但信用風險不容忽視，建議配置評級較高的中短期信用債。