今日第16期金融債發(fā)行取消

　　昨日，國開行采用數(shù)量招標(biāo)方式成功發(fā)行了400億元次級債。本批次級債三種期限產(chǎn)品均全部招滿，其中發(fā)行量最大的15年期固定利率品種認購倍數(shù)超過了16倍，足見市場追捧熱情。

　　本次次級債發(fā)行前并不被市場看好。一方面由于本周迎來發(fā)債高峰，債市供給壓力較重；此外國慶、中秋臨近，銀行資金融出意愿有所下降，且昨日恰逢中國國旅A股的申購，種種不利因素使得國開行次級債發(fā)行蒙上陰影。

　　然而，結(jié)果卻出乎意料！

　　國開行昨日招標(biāo)的三個品種中,10年期Shibor浮息債發(fā)行量為30億元,按季付息，前5年基本利差為100基點(bp)；12年期定存浮息債發(fā)行量為70億元，按年付息，前7年基本利差140bp；15年期固息債發(fā)行量為300億元，按年付息，前10年票面利率為5%。三個品種全部招滿，認購倍數(shù)分別達到2.38倍、2.07倍、16.77倍。

　　"為吸引投資者，國開行將15年期固息債的票面利率定得明顯要高于二級市場水平，很明顯是國開行在主動讓利，這是導(dǎo)致認購倍數(shù)如此之高的主要原因。"中金公司固定收益部研究員陳健恒指出。

　　也有分析認為，本期次級債風(fēng)險權(quán)重為零也緩解了銀行對投資債券導(dǎo)致的資本充足率的擔(dān)憂，直接刺激機構(gòu)認購熱情高漲。

　　根據(jù)銀監(jiān)會規(guī)定，國開行在2010年底前發(fā)行的人民幣債券風(fēng)險權(quán)重全部為零，2010年后由銀監(jiān)會按市場化原則另行研究規(guī)定。這意味著，商業(yè)銀行持有的這部分國開債在計算風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)時，不占用其資本金。

　　此外，國開行還很"體貼"地將這三期債券繳款期都定在10月中旬，避開了國慶節(jié)，也進一步抬高了機構(gòu)的認購熱情。

　　值得注意的是，國開行昨日公告稱，因23日三期債均足額發(fā)行，取消今日的第16期金融債發(fā)行。此前公告曾表示，若本期次級債發(fā)行額未滿400億元，則將于今日再數(shù)量招標(biāo)10年期固息債。

　　名詞解釋

　　數(shù)量招標(biāo)

　　所謂數(shù)量招標(biāo)就是先定利率，投資者在同一個標(biāo)位投標(biāo)，按投標(biāo)量分配。一般的利率招標(biāo)，則是投資者在不同的利率標(biāo)位投標(biāo)。