票面利率低，收益率空間有限導致地方債在上市后頗受冷落，更是一度出現“零成交”的慘淡局面。地方債具有國債屬性，3年期儲蓄式國債的票面利率最低為3.73%，因此，一位證券分析師對記者表示，地方債利率即使大幅上升，對二級市場的吸引力也不會太大。不過，他也表示，企業或個人購買地方債券，其債券利息所得免征企業和個人所得稅，這是地方債的一個優勢。

　　彭文生認為，相比于單獨發行，打包發行對發行者和投資者更具有吸引力。打包發行可以幫助發行者分散風險，降低發行成本，同時提高投資者風險議價能力。不過，徐斌則表示，選擇哪種發行方式更多是看市場偏好。

　　明年或再發行

　　繼１９９８年之后，為應對金融危機，我國再次通過中央代地方發債方式幫助地方解決融資難題，今年國務院同意地方發行２０００億元債券。多數業內人士認為，地方債還將在明年繼續發行。

　　“政府去年提出的4萬億元一攬子財政刺激中，中央拿出1.18萬億元推動投資，其余接近3萬億元由地方政府支出，在明年經濟刺激計劃仍將繼續的情況下，地方債仍將繼續發行。”徐斌說。

　　彭文生也認為，一方面，從目前來講，中央政府明年4萬億元投資還會繼續，仍迫切需要相關地方政府的配套融資。另外，地方債要不要繼續發行，還要看整體宏觀經濟環境，特別是房地產市場的情況，因為地方政府賣地是其財政收入的重要來源，現在房地產市場已經明顯改善，如果明年賣地收入比今年還高的話，將有可能大大減緩地方政府發債的壓力。(李畫/國際金融報)