因禍得福

　　根據財政部今年早期計劃，總額為2000億元的地方債會在今年8月前發行完畢，但7月10日，財政部突然叫停在內蒙古、黑龍江、吉林、廣西四地發行地方債，直至8月28日才得以重新啟動。開閘后的上述四地地方債發行，不僅吸引了202億元的資金量，認購倍數達到了1.8倍，而且利率更是較前期大幅上升了0.57%，達到2.36%，成為地方債發行以來利率最高的一期。

　　在不少銀行債券分析人士看來，即將發行的最后一期地方債再創利率新高的可能性非常大，不過持有到期的收益仍難超3.33%同期定存。安邦咨詢分析師徐斌對記者表示，在流動性充裕情況下，央行動態微調，有意維持市場利率水平，此外，鑒于二季度末地方債無法成交歸因是債券利率過低，投資者不愿買，因此利率價格升高在情理之中，但上升幅度不會過大。

　　“一方面，上半年整體信貸擴張速度驚人，導致市場對未來利率上升預期陡增，因此對包括國債、地方債等長期債券的利率有一個比較高的預期。另一方面，7月和8月信貸增長速度大幅放緩，整體流動性與過去來比稍微偏緊一點，這也反映在銀行間利率的提高上。”巴克萊銀行中國研究主管彭文生對記者說。