繼日前興業(yè)磐穩(wěn)增利債券基金獲批后，萬家穩(wěn)健債券增利基金也獲得監(jiān)管部門核準，這也是今年以來獲批發(fā)行的第18只債券基金。數(shù)據(jù)顯示，盡管今年以來股市一 路上漲，但已經(jīng)募集成立的14只債券基金的平均首發(fā)規(guī)模仍然高達26.56億份，高于同期30只開放式偏股基金平均23.69億的首發(fā)規(guī)模。

　　債券基金發(fā)行持續(xù)升溫

今年以來，債券基金發(fā)行持續(xù)升溫，已獲批發(fā)行的債券基金達18只，業(yè)已成立的14只。有許多基金公司陸續(xù)發(fā)行了旗下第二只債券基金，與原先的債券基金組成了更細化的產(chǎn)品線，一只可以部分投資二級市場股票，一只則專注于債券市場。

與以往股債蹺蹺板效應(yīng)有所不同的是，盡管今年以來股市一路單邊上漲，但已經(jīng)募集成立的14只債券基金平均發(fā)行規(guī)模仍然高達26.56億份，高于同期21 只開放式股票型基金24.4億份的平均首發(fā)規(guī)模，也高于9只開放式混合型基金21.99億份的平均首發(fā)規(guī)模。此外，單只債券基金的首募額也頻創(chuàng)新高，如建 信收益增強債券基金發(fā)行規(guī)模高達79.6億，富國優(yōu)化債券基金發(fā)行超過58億。

業(yè)內(nèi)人士進一步指出，偏股基金平均首發(fā)規(guī)模未及債基在一定程度上也說明，目前股票基金發(fā)行尚未白熱化，只是個別創(chuàng)新型產(chǎn)品引發(fā)了搶購。

不過，值得注意的是，近來偏股基金的首發(fā)規(guī)模出現(xiàn)持續(xù)攀升跡象，基金開戶數(shù)也在不斷上升。預(yù)計不久偏股基金的平均首發(fā)規(guī)模就能超過債券基金，而這正是投資者觀察市場情緒的一個先行指標。

　　打新仍以網(wǎng)下為主

興業(yè)磐穩(wěn)增利基金擬任基金經(jīng)理李友超表示，債基發(fā)行升溫，這一方面緣于近期債基業(yè)績的回暖，另一方面也與股指持續(xù)走高，風險加劇，引發(fā)投資者避險需求密 切相關(guān)。而隨著新股開閘，債券基金特別是能夠參與新股申購的“一級債基”又將迎來“無風險盈利”的機會。有基金經(jīng)理預(yù)計申購新股能使債券基金下半年獲得1 %-2%的凈值增長幅度，這其中對小規(guī)模債基的提升效應(yīng)更為明顯。

國金證券指出，在A股市場上，由于新股的發(fā)行價格與上市交易價格之 間一直存在一定安全空間，因此無論在牛市還是熊市，新股申購都是債券基金提升收益的重要渠道。數(shù)據(jù)顯示，2007、2008年“一級債基”的收益率分別為 22.97%、8.91%，始終獲得了正收益，且跑贏了同期CPI和銀行一年期存款利率。

對于昨日三金藥業(yè)的申購，不少基金經(jīng)理表示 仍傾向于網(wǎng)下申購，理由很簡單，雖然新股發(fā)行制度作出了一定改變，但估計網(wǎng)下中簽率仍能高于網(wǎng)上。雖然不太可能像前些年高峰時那樣，網(wǎng)下中簽率能比網(wǎng)上高 出6-7倍，但預(yù)計現(xiàn)在也能高出2倍左右。當然也有一些機構(gòu)投資者有些猶豫，畢竟目前A股市場逼近3000點，且此前也曾出現(xiàn)機構(gòu)投資者網(wǎng)下申購被套的前 車之鑒。

此外，從歷史經(jīng)驗看，每次新股發(fā)行時，尤其是多只新股密集發(fā)行時，資金市場利率都會出現(xiàn)飆升，為相應(yīng)投資者如貨幣市場基金、 部分債券基金等帶來益處。不過由于此次三金藥業(yè)發(fā)行股數(shù)不多，且如今又有千分之一上限的申購限制，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，本次發(fā)行對資金面影響可能不大，但等到下 次大盤股發(fā)行時，則可能帶動利率上行。

在下半年操作上，部分基金經(jīng)理認為，上半年給債基帶來豐厚收益的可轉(zhuǎn)債行情將難以為繼，已進入風險性收益階段。另外，轉(zhuǎn)債品種的減少也會給操作帶來一些困難。因此，債券基金下半年配置的基礎(chǔ)是信用債；同時，“打新”也將給基金帶來額外收益。