測算表明，可以通過存貸差與準備金的差額來衡量商業銀行可投資債市的資金，二者相關系數達0.85，說明二者相關程度較高。2008年9月以來，隨著貨幣政策的轉向以及經濟下滑中銀行“惜貸”的心理加劇，這一指標不斷攀升，債市收益率也不斷走低。09年一季度，信貸投放力度加大，這一指標也出現了高位的震蕩，4月新增信貸投放回歸較為合理的水平，這一指標又繼續上揚。按照全年計劃投放貸款9萬億計算，前4個月累計已經達5萬億，以后的8個月約合每個月5000萬，大致與4月相當。因此，債券市場資金面仍將保持相對寬裕。但由于供給在時間上的不均衡性，在不同時點供求關系可能會有所不同，即有時供求關系可能會相對平衡,有時則會出現暫時的供求矛盾。

　　總體而言，在目前央行堅持適度寬松貨幣政策的情況下，寬裕的資金面將成為支撐市場低收益率的主要因素。另外，5月經濟數據出爐在即，初步預計宏觀經濟復蘇的步伐將放緩，如果未來經濟形勢未出現預期的繼續回暖，央行仍有可能進一步放松貨幣政策。投資者應密切關注未來宏觀數據對債券市場的影響。