報告稱，美國國債收益率上周大幅上揚，近幾個月來，美聯儲一直在積極行動，購買美國國債和抵押貸款支持證券，以推高其價格，壓低收益率。聯儲希望將借貸成本維持在低位，通過廉價的住房抵押貸
款能夠在刺激仍然脆弱的經濟方面發揮重要作用。但是長期國債和住房抵押貸款利率自4 月份開始顯著上升，一方面表明美國的通脹預期已經較為強烈。雖然4 月份的CPI 同比數據為二戰以來的最低，
但出于對超寬松的貨幣的政策的擔憂，黃金及大宗商品價格已經開始顯著上升；另一方面出于對經濟復蘇的預期，部分資金逐步從國債領域退出，進入高收益率的債券或者是大宗商品、實體經濟等風險較
高的領域。

    報告認為，美國國債收益率顯著上升，對我國債券投資也是一個較大的警示，雖然目前CPI 仍在低位，但后續攀升的預期已經逐步強烈。另外雖然仍受制于需求低迷，但在龐大的流動性面前，通脹遲早
將到來。

    操作策略上，上海證券建議逐步收縮債券投資，回避過低收益率債券，可以適當持有高票息和以貨幣利率為基準的浮息債券，嚴格控制投資久期。