經濟運行出現積極變化

     3月份經濟運行又出現了一些積極變化，主要體現在：

     其一，3月份的外貿出口同比降幅較上月有所收窄。從一些勞動密集型產品的出口表現情況看，服裝、家具、鞋類、箱包3月份出口的同比已從前兩個月的負增長 轉為正增長。紡織、玩具3月份出口同比雖然仍是負增長，但幅度已較前2個月水平明顯減小。這表明自去年下半年以來為應對國際金融危機不斷出臺的上調出口退 稅率政策顯示出一定成效。

     其二，貨幣信貸增速快速增長，信貸結構有所改善。3月份的貨幣信貸增速繼續保持向上的格局，1.89萬億元的信貸投放更是遠超市場的預期，而票據融資規模占比的減小以及中長期貸款、居民戶貸款規模的明顯增加表明信貸結構較前期有所改善。

     其三，在政府投資的大力拉動下，3月份城鎮固定資產投資增長繼續呈加快態勢，3月份新開工項目有3.44萬個，是近年來同期的新高。

     其四，3月份社會消費品零售總額實際增速16.4%，比前2個月水平提高0.7個百分點。其中受政策措施對農村消費市場的推動，農村消費增長持續快于城市。

     3月份部分經濟數據的回暖增強了市場對經濟觸底反彈的信心和預期，投資的高增長和再創新高的信貸投放量使得短期內進一步加大政策刺激力度的可能性降低，貨幣政策面降息和存款準備金率下調的預期近期有所減弱。

     綜合來看，當前的宏觀政策面可能會處在一個相對的真空期。進一步落實前期的政策措施，觀察前期政策的效果，適時予以結構性的、有針對性的微調將是近期政 策面的基本取向。預計積極財政政策將更加注重對消費增長的拉動。貨幣政策方面，可能會通過窗口指導等措施進一步優化信貸投向和控制信貸節奏，使資金真正落 實到支持實體經濟運行上；在調節市場資金供求上，可能會更多通過地公開市場操作等方式來進行。實際上，這在4月份央行的公開市場操作中已有所體現，從月初 到現在，公開市場已連續幾周凈回籠。