隨著地方債招標利率的一路走高，三年期國債的收益率也開始引起人們關(guān)注。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)公布的中債收益率顯示，從今年3月底到4月22日，三年期國債的到期收益率已經(jīng)上升了大約20個基點。而與此同時，1年期和2年期國債的到期收益率幾乎沒有變化。

     報價利率偏離真實成交利率

     “地方債招標利率同步帶動中債登銀行間3年國債報價利率的上升，3年國債報價利率嚴重虛高，具有誤導(dǎo)性。”申銀萬國的一份報告如此指出。報告認為，每次 地方債招標時，當(dāng)天3年期國債報價利率都基本等于地方債的招標利率，但3年國債報價利率明顯偏離其市場真實成交利率，有虛高的嫌疑。

     數(shù)字顯示，截至昨日，今年已經(jīng)發(fā)行地方政府債券13期，規(guī)模總計558億元。從招標利率的走勢上來看，之前呈現(xiàn)逐步走高的情況：從前兩只“09新疆債01”的1.61%和“09安徽債01”的1.6%，到近期四期打包地方債的1.82%，共上升了20多個基點。

     申銀萬國一位債券分析師表示，3年國債報價利率作為地方政府招標參照的基準利率，其上升會進一步推高地方債的招標利率。而該現(xiàn)象也表明：部分機構(gòu)有意抬高國債報價利率，進而使得提高地方債招標利率變得順理成章。

     中債估值方法推升收益率

     3年期國債的到期收益率是否確實存在虛高？廣發(fā)證券固定收益證券研究員何秀紅認為，地方債的發(fā)行雖然對國債利率產(chǎn)生了一定沖擊，但主要是估值方法的問題使得國債收益率上升，因為二級市場上剩余期限在三年左右的國債成交利率并未大幅走高。