截至4月初，中國(guó)債券市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行的短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債和公司債總計(jì)1.7萬(wàn)億元，不過發(fā)行主體屬于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)行總量只有335億元，占比不到2％，而且這2％的大部分還都是城投企業(yè)。與之相矛盾的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2008年底對(duì)外公布，房地產(chǎn)行業(yè)占GDP的比重已經(jīng)超過5％，甚至有權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的衍生比重達(dá)到20％左右。

　　房地產(chǎn)行業(yè)融資現(xiàn)在是左右為難，政府把它定位為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)，但金融市場(chǎng)卻不認(rèn)可，唯恐避之不及。房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在融資渠道單一且艱難，要解決問題，最好的方法就是盡快推出房地產(chǎn)債券。

　　房地產(chǎn)債券可以分為房地產(chǎn)政府債券、房地產(chǎn)金融債券、房地產(chǎn)企業(yè)債券。其中，房地產(chǎn)金融債券類似美國(guó)的房利美和房貸美，但由于國(guó)內(nèi)住房抵押貸款大多采用間接融資渠道，因此政府無需建立專門從事住房抵押貸款的統(tǒng)一金融機(jī)構(gòu)；房地產(chǎn)企業(yè)債券從2003年開始正在逐步發(fā)展，目前需要推進(jìn)的問題是如何把房地產(chǎn)企業(yè)債券從交易所引入銀行間市場(chǎng)。對(duì)于房地產(chǎn)債券而言，真正需要推出的應(yīng)該是房地產(chǎn)政府債券，特別是政府債券中的住房建設(shè)債券。

　　未來經(jīng)濟(jì)適用住房建設(shè)所需資金缺口巨大，融資期限長(zhǎng)，僅僅依靠政府與房地產(chǎn)建設(shè)企業(yè)之間的BT項(xiàng)目融資，在目前這個(gè)金融環(huán)境下，融資環(huán)節(jié)受到極大的阻礙。因此，由政府部門或下屬地方機(jī)構(gòu)作為發(fā)行主體，在公開市場(chǎng)發(fā)行房地產(chǎn)債券就可以化解房地產(chǎn)行業(yè)整體融資難的問題。一方面，房地產(chǎn)債券可以與購(gòu)買經(jīng)濟(jì)適用房政策相結(jié)合，比如個(gè)人投資者購(gòu)買該類債券可享有一定的購(gòu)房?jī)?yōu)惠，把經(jīng)濟(jì)適用房的需要與供給相聯(lián)系起來；另一方面，也可以增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)債券的信用評(píng)級(jí)，為房地產(chǎn)企業(yè)債券作為定價(jià)參考，解決目前房地產(chǎn)企業(yè)融資成本偏高的問題，也讓房地產(chǎn)債券回歸真正的投資價(jià)值。