觀點和策略

　　本周CBOT大豆市場持續下滑。美國農業部報告利空預期以及出口的反復，給市場帶來較大壓力。周五美豆利空報告兌現，報告顯示，豆類期貨在未來一段時間內，基本面情況偏空。美豆期價在創近期新低后反彈。與之相比，國內豆類略顯偏強，連豆難以走出盤局，而連粕市場，季節性需求支撐短期行情，但后期走勢仍不樂觀。

　　基本面分析

　　一、月度報告利空，美豆創近期新低

　　最新美國農業部報告顯示，2012/13年度美國大豆產量30.15億蒲(12月29.71，預測29.99)，期末庫存1.35億蒲(12月1.30、預測1.35)，由于天氣的向好，美國農業部上調南美產量，2012/13年度巴西產量為8250萬噸(12月8100萬噸)，阿根廷2012/13年度產量5400萬噸(12月5500萬噸)。截至12月1日季度庫存：大豆19.65，預期19.84；玉米80.3，預期82.1. 巴西國家商品供應公司(Conab)將巴西大豆產量預估從12月的8,260萬噸上調至創紀錄的8,270萬噸。目前巴西已開始早期收割。本地氣象學家Somar稱，預報顯示巴西中西部和東南部未來五天將出現強降雨，對作物生長有利。從最新的NOAA的預測來看，短期出現異常天氣的可能性不大， 因此南美豐產的預期正在不斷增強，無論是美國農業部還是巴西當地都在不斷上調產量。 對于當前美豆市場來看，產量的增加已經成為事實，市場更多要關注在南美大豆上市前美豆的出口以及美國國內大豆的壓榨情況。周四，美國農業部透過日報告系統證實，銷售58.75萬噸大豆至最大進口國中國和不知名目的地?？傆嬘?4.6萬噸大豆將在下一作物種植年度交付。農業部報告稱，上周凈出口銷售美國大豆40.68萬噸(舊作和新作合計)，為兩周低位，但高于市場預估的20-40萬噸。數據包括中國取消的24.16萬噸的訂單。 從技術上看，CBOT大豆3月合約接近1350一線，該位臵相對敏感，一旦跌破美豆下方空間打開。短期市場略顯偏空格局。

　　二、現貨支持，連豆寬幅震蕩

　　本周連豆走勢仍處于前期大的震蕩區間內，但是日內波幅明顯超過前期。對于連豆市場而言，市場尚缺乏真實消息刺激，更多的波動來自短線交易者的頻繁交易。 現貨方面，山東進口大豆分銷市場價格貿易商報價大豆在4500-4550 元/噸，黑龍江新季大豆收購價格4500-4740 元/噸，比年底上漲80-100 元/噸。以此為基礎測算，油廠加工虧損35 元/噸， 盈利程度比年底縮小209 元/噸，由盈利轉為微虧。國產大豆市場或將再度陷入低迷。盡管市場人士期許連豆或將炒作食品豆概念。