私募基金正式邁入12萬(wàn)億關(guān)口，券商也在發(fā)力主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)（下稱(chēng)PB業(yè)務(wù)），向以私募基金為代表的機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供集中托管清算、后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、研究支持、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務(wù)，以托管、運(yùn)營(yíng)等一攬子計(jì)劃爭(zhēng)相分食這塊“蛋糕”。

      “有托管資格的券商都想從中分一杯羹，行業(yè)內(nèi)龍頭的差距在不斷縮小，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。”機(jī)構(gòu)人士指出，PB業(yè)務(wù)里的基礎(chǔ)類(lèi)服務(wù)，也就是托管和運(yùn)營(yíng)，目前同質(zhì)化已經(jīng)比較嚴(yán)重，未來(lái)的爭(zhēng)奪焦點(diǎn)可能是增值類(lèi)服務(wù)，看誰(shuí)能夠把服務(wù)的外延和深度拓展得更好。

      借“增值”謀突圍

      PB業(yè)務(wù)蛋糕誘人，也在吸引更多券商下場(chǎng)分食。今年是申請(qǐng)基金托管資格的券商家數(shù)最多的一年。先后共有8家券商遞交基金托管資格申請(qǐng)，分別是西部證券、光大證券、華鑫證券、國(guó)元證券、華安證券、財(cái)通證券、長(zhǎng)城證券和華福證券。加上此前遞交申請(qǐng)的萬(wàn)聯(lián)證券、長(zhǎng)江證券、申萬(wàn)宏源，目前總計(jì)有11家券商在排隊(duì)等待基金托管資格的審批。

      面對(duì)PB藍(lán)海中越來(lái)越多的涌入者，如何脫穎而出，成為擺在券商面前的新命題。某大型券商托管負(fù)責(zé)人認(rèn)為，托管和運(yùn)營(yíng)等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)已面臨同質(zhì)化，未來(lái)PB業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪焦點(diǎn)可能在于增值服務(wù)類(lèi)，包括績(jī)效評(píng)價(jià)、輿情監(jiān)測(cè)、代銷(xiāo)以及一些系統(tǒng)架構(gòu)的運(yùn)營(yíng)支持。

      據(jù)了解，華泰證券最新開(kāi)發(fā)出的INCOS系統(tǒng)中，增值服務(wù)模塊與托管業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、投資支持系統(tǒng)相互聯(lián)通，形成自己的差異化優(yōu)勢(shì)。這一系統(tǒng)包含基金整個(gè)生命周期下的各個(gè)流程和環(huán)節(jié)，從發(fā)起募集、成立、投資、分紅、付費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬提取、信息披露等直至最后的清盤(pán)，囊括所有指令、賬戶(hù)查詢(xún)與其他全部數(shù)據(jù)交互。智能客服系統(tǒng)、績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)、專(zhuān)用運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、投資輿情系統(tǒng)等各模塊也作為獨(dú)立部分嵌入其中。

      上述券商人士認(rèn)為，在資管新規(guī)大背景下，券商托管正迎來(lái)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)：一是政策驅(qū)動(dòng)性機(jī)遇，券商可以托管銀行理財(cái)；二是優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)性機(jī)遇，即券商的交易系統(tǒng)具有優(yōu)勢(shì)。

      龍頭券商激烈競(jìng)逐

     根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2018年三季度末，私募的管理規(guī)模達(dá)到12.8萬(wàn)億元。大量私募崛起，對(duì)托管和外包服務(wù)的需求大增，這也促進(jìn)券商加快布局PB業(yè)務(wù)，目前已有16家券商獲得基金托管資格。

      按托管私募產(chǎn)品家數(shù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)泰君安與招商證券圍繞券業(yè)托管榜的“首席”競(jìng)爭(zhēng)激烈，往往一家產(chǎn)品花落誰(shuí)家就可左右周冠軍歸屬。

      招商證券是國(guó)內(nèi)最早引入PB業(yè)務(wù)的券商，也是首家獲得私募基金托管資格的券商，具有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。尤其是，它最早推出針對(duì)私募基金的一站式金融服務(wù)，積累了大批的私募基金客戶(hù)。

      但一眾競(jìng)爭(zhēng)者緊隨其后，大有趕超之勢(shì)。如國(guó)泰君安積極布局PB業(yè)務(wù)，半年報(bào)顯示，其資產(chǎn)托管及外包業(yè)務(wù)累計(jì)存量產(chǎn)品數(shù)量6680只，較上年末增長(zhǎng)12.70%；業(yè)務(wù)規(guī)模8639億元，較上年末增長(zhǎng)14.42%。

      此外，華泰證券、國(guó)信證券等也在快速搭建全產(chǎn)業(yè)鏈、一站式的PB服務(wù)，以滿(mǎn)足私募基金綜合服務(wù)的多樣化需求。機(jī)構(gòu)人士表示，“PB業(yè)務(wù)目前是藍(lán)海市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是必然的。未來(lái)很可能像海外一樣，由幾家大的券商在行業(yè)中占據(jù)主要份額，逐漸形成寡頭壟斷。”

（轉(zhuǎn)自：期期私募）