在IPO遭凍結的2009年早春，債券一級市場卻暖意洋洋。據wind的統計，從2009年1月初至2月19日，包括政策性銀行在內的多家企業已經發行或公布發行計劃的債券融資額接近2000億元。

　　企業發債籌資忙

　　肇始于美國的金融危機對國內企業帶來的沖擊不容小覷，眾多企業面臨短期流動性困局，例如中國國航(5.11,0.04,0.79%)就在其中期票據發行公告中稱，其發行中期票據募集的30億元資金將用于調整債務結構、補充流動資金。而在股市疲弱、IPO遭凍結的背景下，企業紛紛將目光投向債市。

　　2月份以來，企業信用債券發行持續升溫。2月19日，中國國航和上海市城市建設投資開發總公司兩家企業同時公告，表示將分別發行30億元中期票據；2月18日，上海上實、淮南礦業和懷化城投三家企業累計發行了48億元企業債；從2月6日至17日，有6家企業累計發行了95億元企業債；此外，短期融資券發行市場也十分繁忙。總體平均下來，2月份幾乎每個交易日都有新債發行。

　　來自WIND的統計數據顯示，2009年以來，截至2月19日，已發行和公告發行計劃的企業債發行額達到238億元，金融債發行額達到597億元，加上中期票據606億元、短期融資券541億元，累計融資額達1982億元。

　　國泰君安債券研究員在接受中國證券報記者采訪時稱，企業債發行火暴首先是因為股市疲弱，融資功能基本喪失；其次，債券發行成本較銀行貸款低，有利于企業節省財務費用。目前人民幣一年期貸款利率為5.31%，而1年期短期融資券票面利率普遍在3%-5%之間，利差明顯；第三，當前貨幣市場流動性充裕為債券發行提供了良好環境，加上政府鼓勵發債，企業樂于在低利率環境下通過債券來融資。

　　信用債有機會

　　在一級市場火暴的背景下，信用債二級市場近期也受到了研究員們的更多關注。

　　19日企業債市場走勢震蕩，上證企業債指數開于133.20點，盤中一度上沖至歷史高點133.40點，收盤小幅下挫0.02%報于133.16點，成交量為6.5億元。盡管企業債指數已經連續兩個交易日震蕩盤整，但是研究員仍普遍看好信用債市場的機會。

　　宏源證券研究員羅剛在其債券市場2月份策略報告中表示，目前債市大幅上漲的可能性不大，債券收益率特別是國債收益率下降空間有限，而信用品種則有一定機會。從資產配置的角度來講，宏源證券建議回避國債尤其是中長期國債，更多關注中短期高收益信用品種。

　　國泰君安交易銷售債券部經理姜超同樣認為，目前國債、央行票據等品種機會有限，信用品種和轉債品種的相對優勢凸顯；未來一階段可以繼續重點關注信用債和可轉債。對于信用債的投資，姜超認為，除了可以關注高信用等級的品種之外，還可以關注中等級的信用債。