美國康乃爾大學的黃明教授在昨日由亞太財經與發展中心主辦的“東盟+中日韓發展公司債券市場”高層研討會上，對企業債市場在中國發展遇到的挑戰做出了一些分析，并提出要加強對債市投資者的法律保護以及對整個市場的信息披露。

　　本次研討會在上海國家會計學院舉行。黃明教授指出，中國企業債市場發展相對滯后，其原因在于這個市場收益的滯后性以及買賣雙方信息的不對稱性，因此要特別加強對投資者權益的保護。“法律保護有幾種形式，第一個就是債券契約。第二個是打擊關聯方交易。第三個就是公司破產對于持有者的保護。”

　　解決債券市場信息不對稱的問題，信息披露制度是非常重要的。黃明教授特別講到了這其中信用評級機構的重要作用，他說：“信用評級機構所做的實質就是拿自己的聲譽來做投資者和發行主體之間的橋梁。”但是，信用評級機構的本身也可能存在不少問題，即使是國外一些口碑很好的評級機構也可能存在著很大的能力缺口而導致評級的失誤，而且這些機構來到亞洲市場，它們并不了解市場狀況。

　　黃明表示，缺乏法律保護和市場信息不對稱，會導致一個非常薄弱的、缺乏流動性的市場，因為投資者害怕陷入困境，“最后如果這個市場上對法律的保護、披露都有了可確定性，我相信最終市場能夠發展成為一個有廣泛參與、高度分工的市場。”