來源: 中國證券報  作者: 王姣 

2月9日，中央結算公司中債研發中心舉辦2018年首次“調頻F10”中研發布活動，會上《2017年債券市場統計分析報告》、《2017年中國綠色債券市場報告》和《2017年資產證券化發展報告》三大年度重磅報告出爐。

中債研發中心指出，2017年以來，我國債券市場制度不斷完善，“債券通”擴大了債市開放，投資者結構日趨多元，市場創新品種不斷豐富，債券融資主體類型的廣度和深度加強，發行和交易制度建設也日益完善，市場正從量向質轉化發展。展望2018年，圍繞推動我國債券市場穩定發展，中債研發中心提出平穩推進國債發行、加強地方政府債務管理、發揮金融債政策性調節作用、完善信用債風險管理、健全資產證券化制度建設、完善境外機構參與渠道、強化法律制度建設等七大建議。

產品創新與加快開放并進

結合中債研發中心此次發布的三大報告來看，推進產品創新、加快對外開放成為2017年我國債券市場發展的兩大關鍵詞。

一方面，我國債券市場產品創新豐富。一是綠色債券創新產品大量涌現，首次出現大氣污染防治綠色債券、綠色資產支持票據、境外企業綠色熊貓債、軌道交通行業的綠色資產證券化項目和綠色短期融資券等券種；二是扶貧債券發行規模和品種增加，首筆銀行間市場扶貧債券、首單扶貧中期票據、首期易地扶貧搬遷專項柜臺債券、首單國家級貧困縣精準扶貧資產證券化項目、首單扶貧專項債券相繼成功發行；三是專項債券品種增加，如農村產業融合發展專項債券、社會領域產業專項債券相繼推出；四是資產證券化基礎資產種類增多，首單PPP資產證券化項目、首批傳統基礎設施領域PPP資產證券化項目、首單銀行間市場PPP資產支持票據相繼發行。

另一方面，2017年我國債券市場擴大開放。一是建立內地與香港債券市場互聯互通機制，伴隨著《內地與香港債券市場互聯互通合作管理暫行辦法》的出臺，政策性金融債、非金融企業債務融資工具、人民幣熊貓債券、外國主權政府人民幣債券、資產支持證券等各類債券陸續通過“債券通”機制成功發行；二是債券評級市場對外開放，放開了境外評級機構在銀行間債券市場的信用評級業務；三是“一帶一路”主題債券發行；四是時隔13年重啟境外美元國債發行，財政部在香港成功發行5年期和10年期共20億美元主權債券。

推動債市發展的政策建議

展望2018年，債券市場仍將發揮重要的融資功能，對穩定經濟增長將做出大的貢獻。圍繞推動我國債券市場穩定發展，中債研發中心此次提出了七點建議：

一是平穩推進國債發行，豐富國債交易品種。穩步擴大國債發行規模，助力經濟高質量發展；推進多層次國債市場建設，建立期現聯動的國債市場；完善國債收益率曲線的定價基準作用。

二是加強地方政府債務管理，提高地方債流動性。強化地方政府債風險管理，提高資金使用效率；完善地方政府債交易和定價機制，提高流動性。

三是發揮金融債政策性調節作用，促進專項品種創新。調節市場活躍度，發揮逆周期平衡作用；通過專項券種對重點行業進行定向支持。

四是完善信用債風險管理，推進“金融去杠桿”。持續推動降杠桿，優化產業結構；強化中介機構持續督導，控制實體經濟風險對債市的影響；持續豐富信用債券種。

五是健全資產證券化制度建設，增加基礎資產品種。健全風險識別和信息披露機制；增加基礎資產品種，豐富參與機構類別；在控制風險的基礎上促進市場化。

六是完善境外機構參與渠道，提高債市開放程度。完善債券通“北向通”渠道；引進境外評級機構，推動境內評級機構走出去。

七是強化法律制度建設，推動債市基礎設施有效整合。完善法律配套制度，加強市場監管；持續推進債券基礎設施統一托管機制。