1、什么是債券？

債券是國家政府、金融機構、企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，并且承諾按規定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。

2、債券票面要素有哪些？

債券作為證明債權債務關系的憑證，一般用具有一定格式的票面形式來表現。通常，債券票面上基本標明的內容要素有：

債券的基本要素主要由以下幾個方面構成：

（1）票面價值，包括：幣種；票面金額

（2）還本期限，指債券從發行之日起至償清本息之日止的時間。

（3）債券利率，債券利息與債券票面價值的比率，通常年利率用百分比表示。

（4）發行人名稱，指明債券的債務主體，為債權人到期追回本金和利息提供依據。

3、債券按發行主體主要分為哪幾類？

4、債券按付息方式主要分為哪幾類？

5、債券按利率方式主要分為哪幾類？

6、債券按償還期限主要分為哪幾類？

7、債券按形態主要分為哪幾類？

8、如何計算應計利息額？

應計利息額=票面利率÷365（天）×已計息天數。
應計利息額是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金額。從“起息日”當天開始計算利息。
票面利率：固定利率債券是指發行票面利率；浮動利率債券是指本付息期計息利率。
年度天數及已計息天數：1年按365天計算，閏年2月29日不計算利息；已計息天數是指“起息日”至“成交日”實際日歷天數。
當票面利率不能被365天整除時，計算機系統按每百元利息額的精度（小數點后保留8位）計算；交割單所列“應計利息額”按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數列示。
交易日掛牌顯示的“每百元應計利息額”是包括“交易日”當日在內的應計利息額；若債券持有到期，則應計利息額是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日當日）的應計利息額。

9、什么是凈價交易、全價交收？ 所謂“凈價交易”是指在現券買賣時，以不含有自然增長應計利息的價格報價并成交的交易方式。所謂“全價結算”是指在進行債券現券交易清算時，買入方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外，還要向賣方支付應計利息，在債券結算交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示。
目前債券凈價交易采取一步到位的辦法，即交易系統直接實行凈價報價，同時顯示債券成交價格和應計利息額，并以兩項之和為債券買賣價格；結算系統直接實行凈價結算，以債券成交價格與應計利息額之和為債券結算交割價格。 
全價、凈價和應計利息三者關系如下：全價=凈價+應計利息，即：結算價格=成交價格+應計利息。 
在凈價交易條件下，由于公司債券的交易價格不含有應計利息，其價格形成及變動能夠更加準確地體現其內在價值、供求關系及市場利率的變動趨勢。

10、凈價交易有什么優勢？ 首先，凈價交易方式符合國際慣例，實行與國際統一的報價方式將有利于我國債券市場的發展，便于與國際市場接軌。 
其次，凈價交易使債券價格更加確切地反映了債券的內在價值和供求關系的變化和市場利率的變動趨勢。凈價交易將使債券價格曲線平滑許多，價格曲線變化將完全是債券的內在價值、供求關系及市場利率變動的反映。 
第三，凈價交易使利息收入和資本利得收入分開，進一步完善債券市場的稅收制度。 
第四，采用凈價交易保證了價格波動的連續性，抑制利息支付時的價格缺口，為今后基于債券的衍生金融產品的推出創造條件。

11、哪些債券實行凈價交易？

在交易所掛牌的國債、公司債券、企業債券、分離交易的可轉換公司債券實行凈價交易，但其他可轉換公司債券和未來擬上市的可交換債券由于債券中混合了轉股或換股權利，其實行全價交易。

12、什么是銀行間債券市場？

銀行間債券市場

機構投資者以詢價和雙邊報價方式進行的大宗批發交易的場外市場；全國銀行間同業拆借中心為債券交易提供報價服務，中央結算公司辦理債券的登記、托管和結算。交易方式以詢價方式進行，自主談判、逐筆成交，做市商雙邊報價，點擊成交。具體形式：

－通過同業拆借中心交易系統登記成交

－簽定合同書

－信件

－數據電文（包括電報、電傳和傳真等）

商業銀行柜臺債券市場

商業銀行柜臺債券市場：個人和中小企、事業單位按照商業銀行柜臺掛出的債券買入價和賣出價進行債券買賣的債券場外零售市場；商業銀行總行為投資者辦理債券的登記、托管和結算。

商業銀行柜臺債券市場的交易主體為個人、企事業單位等中小投資者。

銀行間債券市場結算形式：實時逐筆全額結算

13、上海證券交易所債券交易系統有哪些？

競價撮合系統

競價系統是最早、也是最主要的交易系統，起始于1992年，已為廣大市場參與者熟悉與關注，其產生的開盤價已成為當日股票交易價格的“基準”。

大宗交易系統

大宗交易系統是競價系統的衍生系統，于2003年8月正式上線。大宗交易系統有利于降低大宗交易商的交易成本，也有利于完善交易機制。

固定收益平臺系統

固定收益平臺是于2007年7月正式上線的專門用于固定收益類產品交易的獨立系統。固定收益平臺具有適合債券交易的兩層次的市場結構和一級交易商做市機制，提高了債券交易的效率和市場流動性，為國債、企業債、資產證券化債券等固定收益產品提供高效、低成本的批發交易平臺。

14、深圳證券交易所債券交易系統有哪些？

競價撮合系統

競價系統是最早、也是最主要的交易系統，已為廣大市場參與者熟悉與關注，其產生的開盤價已成為當日股票交易價格的“基準”。

綜合協議交易平臺

簡稱“協議平臺”或INTS，是為會員和合格投資者進行各類證券大宗交易或協議交易提供的交易系統；

（1）通過協議平臺，會員和合格投資者可以進行證券大宗交易以及專項資產管理計劃收益權份額等證券的協議交易；

（2）服務于不同機構投資者交易需求，協議平臺提供靈活的業務模塊組合、多樣化報價成交功能以及多渠道交易信息廣播渠道；

（3）可根據市場需求，配套主交易商、做市商制度，支持大宗股票回購和高息票據等業務和產品創新。

國債、地方債基礎知識篇

1、什么是國債？

所謂國債就是國家借的債，即國家債券，它是國家為籌措資金而向投資者出具的書面借款憑證，承諾在一定的時期內按約定的條件，按期支付利息和到期歸還本金。

2、國債按券面形式主要分為哪幾類？各有何特點？

按國債的券面形式可分為三大品種，即：無記名式（實物）國債、憑證式國債和記帳式國債。其中無記名式國債已不多見，而后兩者則為目前的主要形式。

無記名式（實物）國債

無記名式國債是一種票面上不記載債權人姓名或單位名稱的債券，通常以實物券形式出現，又稱實物券或國庫券。

無記名式國債是我國發行歷史最長的一種國債。我國從建國起，50年代發行的國債和從1981年起發行的國債主要是無記名式國庫券。

發行渠道：發行時通過各銀行儲蓄網點、財政部門國債服務部以及國債經營機構的營業網點面向社會公開銷售，投資者也可以利用證券帳戶委托證券經營機構在證券交易所場內購買。

兌付：無記名國債的現券兌付，由銀行、郵政系統儲蓄網點和財政國債中介機構辦理；或實行交易場所場內兌付。

無記名式國庫券的一般特點是：不記名、不掛失，可以上市流通。由于不記名、不掛失，其持有的安全性不如憑證式和記帳式國庫券，但購買手續簡便。由于可上市轉讓，流通性較強。上市轉讓價格隨二級市場的供求狀況而定，當市場因素發生變動時，其價格會產生較大波動，因此具有獲取較大利潤的機會，同時也伴隨著一定的風險。一般來說，無記名式國庫券更適合金融機構和投資意識較強的購買者。 

憑證式國債

憑證式國債是指國家采取不印刷實物券，而用填制“國庫券收款憑證”的方式發行的國債。我國從 1994年開始發行憑證式國債。憑證式國債其票面形式類似于銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率高，具有類似儲蓄、又優于儲蓄的特點，通常被稱為“儲蓄式國債”，是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資方式。

發行渠道：憑證式國債通過各銀行儲蓄網點和財政部門國債服務部面向社會發行，主要面向老百姓，從投資者購買之日起開始計息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。

兌付：投資者購買憑證式國債后如需變現，可以到原購買網點提前兌取，提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數及相應的利率檔次計付，經辦機構按兌取本金的千分之二收取手續費。對于提前兌取的憑證式國債，經辦網點還可以二次賣出。

與儲蓄相比，憑證式國債的主要特點是安全、方便、收益適中。具體說來是：

１、憑證式國債發售網點多，購買和兌取方便、手續簡便；

２、可以記名掛失，持有的安全性較好；

３、利率比銀行同期存款利率高l一2個百分點(但低于無記名式和記帳式國債)，提前兌取時按持有時間采取累進利率計息；

４、憑證式國債雖不能上市交易，但可提前兌取，變現靈活，地點就近，投資者如遇特殊需要，可以隨時到原購買點兌取現金；

５、利息風險小，提前兌取按持有期限長短、取相應檔次利率計息，各檔次利率均高于或等于銀行同期存款利率，沒有定期儲蓄存款提前支取只能活期計息的風險；

６、沒有市場風險，憑證式國債不能上市，提前兌取時的價格(本金和利息)不隨市場利率的變動而變動，可以避免市場價格風險。 

記帳式國債

記帳式國債又稱無紙化國債，它是指將投資者持有的國債登記于證券帳戶中，投資者僅取得收據或對帳單以證實其所有權的一種國債。

根據財政部《對記賬式國債實行分類管理的通知》（財辦庫〔2009〕41號）文件精神，將記賬式國債規范分類為記賬式貼現國債和記賬式附息國債兩類。

1、記賬式貼現國債是指財政部以低于面值的價格貼現發行、到期按面值還本、期限為1年以下（不含1年）的記賬式國債。

2、記賬式附息國債是指財政部發行的定期支付利息、到期還本付息、期限為1年以上（含1年）的記賬式國債。

3、記賬式附息國債和記賬式貼現式國債的發行期次分別排序。

記賬式附息國債在上交所上市交易代碼為019×××，其中第4位代表發行年份、5至6位代表發行期次，對應的出入庫代碼為“090×××”。如：019903代表2009年發行的第三期記賬式附息國債，債券簡稱為“09國債03”，出入庫代碼“090903”。在深交所上市交易代碼為10××××，其中3至4位代表發行年份、5至6位代表發行期次，如：100903代表2009年發行的第三期記賬式附息國債，債券簡稱為“國債0903”。
記賬式貼現國債在上交所上市交易代碼為020×××，順序編制，對應的出入庫代碼為“107×××”。如：020001代表本通知頒布后在本所上市的第一期記賬式貼現國債，債券簡稱為“09貼債01”，出入庫代碼為“107001”。在深交所上市交易代碼為108×××，其中4至6位順序編制，如：108001代表本通知頒布后發行的第一期記賬式貼現國債，債券簡稱為“貼債0901”。

我國從1994年推出記帳式國債這一品種。記帳式國債的券面特點是國債無紙化、投資者購買時并沒有得到紙券或憑證，而是在其債券帳戶上記上一筆。其一般特點是：

１、記帳式國債可以記名、掛失，以無券形式發行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好；

２、可上市轉讓，流通性好；

３、期限有長有短，但更適合短期國債的發行；

４、記帳式國債通過交易所電腦網絡發行，從而可降低證券的發行成本；

５、上市后價格隨行就市，有獲取較大收益的可能，但同時也伴隨有一定的風險。

可見，記帳式國債具有成本低、收益好、安全性好、流通性強的特點。

由于記帳式國債的發行、交易特點，它主要是針對金融意識較強的個人投資者以及有現金管理需求的機構投資者進行資產保值、增值的要求而設計的國債品種，投資者將其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，變現能力強，不易丟失，還可以通過低買高賣獲得高額利潤。

無記名式、憑證式和記帳式三種國債相比，各有其特點。在收益性上，無記名式和記帳式國債要略好于憑證式國債，通常無記名式和記帳式國債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國債。在安全性上，憑證式國債略好于無記名式國債和記帳式國債，后兩者中記帳式又略好些。在流動性上，記帳式國債略好于無記名式國債，無記名式國債又略好于憑證式國債。

3、投資者認購國債需要注意哪些問題？

投資者認購國債需要注意以下要點：

（1）投資者認購深、滬證券交易所上市發行的國債需經過證券商委托；

（2）投資者認購深、滬證券交易所上市發行的國債需通過深、滬證券賬戶或基金賬戶進行；

（3）深市掛牌國債的申購代碼為分銷證券商的代碼，并不是證券的上市代碼。例如，2001年記帳式（十五期）國債上網發行申購代碼101620指“長城證券”掛牌分銷的國債，即投資者作為買方認購的是“長城證券”作為國債賣方的當期國債。每次上網發行公布的申購代碼有許多個，投資者可以任選一個。認購成功后，在上市前此代碼自動轉換成正式的上市代碼，如101620轉為100115。

（4）上網申購發行的國債申報數量以“張”為單位（以人民幣100元面額為1張）。

（5）采用掛牌分銷方式認購國債的委托、成交、清算等手續均按交易所業務規則辦理。

（6）投資者辦理交易所上網發行國債的認購手續時不需繳納手續費用。

（7）投資者通過場內認購的國債，其債權由交易所所屬的證券登記結算公司直接記錄在其“證券賬戶”或“基金賬戶”內，待該國債發行期結束后即可上市流通交易。投資者通過場外認購的國債，必須指定一個證券商辦理國債的托管手續，并待該國債發行期結束上市后，方可委托該證券商在交易所交易市場上進行國債現貨交易。

4、深市掛牌國債的申購代碼是證券的上市代碼么？

深市掛牌國債的申購代碼為分銷證券商的代碼，并不是證券的上市代碼。例如，2001年記賬式（十五期）國債上網發行申購代碼101620指“長城證券”掛牌分銷的國債，即投資者作為買方認購的是“長城證券”作為國債賣方的當期國債。每次上網發行公布的申購代碼有許多個，投資者可以任選一個。認購成功后，在上市前此代碼自動轉換成正式的上市代碼，如101620轉為100115 。

5、國債、地方債的發行方式？

國債發行分為“場內分銷”（掛牌分銷）和“場外分銷”（合同分銷）方式發行（分銷）。 
1、“場內分銷”為承銷商在交易所交易市場以各自的掛牌名稱賣出該國債，投資者可通過指定的證券商及交易所交易系統直接進行申購； 
2、“場外分銷”為投資者與其認定的承銷商簽定分銷合同進行申購。這種分銷方式大多是承銷商對其老客戶進行分銷，采用合同分銷方式不通過網上掛牌，但需先向交易所提出申請，以便交易所辦理債權登記。投資者辦理新發國債申購手續時不需繳納手續費用。合同分銷為承銷商同其他機構或個人投資者簽定分銷合同進行分銷認購。

地方債的發行方式同國債。

6、什么是地方債？地方政府債券簡稱地方債券，也可以稱為地方公債或地方債。

自2009年開始，經國務院批準同意，以省、自治區、直轄市和計劃單列市政府為發行和償還主體，由財政部代理發行并代辦還本付息和支付發行費的地方政府債券。

7、 在交易所上市的國債是怎樣支付利息的？

分期付息的附息式國債一般每半年或一年付息一次，貼現式國債一般到期按面值還本付息。當國債按約定需支付利息時，交易所會在付息日期前幾天在指定媒體發布支付利息的公告，確定“債權登記日”，投資者要注意債權登記日及付息日期，因為這是決定投資者是否享有本次利息的關鍵。

具體的付息方式為：由中國證券登記結算公司將利息款劃至投資者開戶的證券公司，再由證券公司將利息款派發至投資者資金賬戶。

債券回購基礎知識篇

1、什么是債券質押式回購？ 債券回購指債券持有者在賣出一筆債券的同時，與買方約定在某一日期再以事先約定的價格將該筆債券購回，并支付一定利息的交易行為。 
從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就是債券正回購；凡是借出資金，獲取債券質押的交易就是逆回購。正、逆回購是相互對應的，有正回購方就一定有接受該交易的逆回購方。簡單來說，正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。 
對債券投資者來說，債券回購既維護了投資者的流動性需求，又滿足了其獲取長期穩定收入的投資性需求。長期以來，上交所不斷完善回購制度，已推出9個債券回購品種，極大滿足了各類投資者的回購需求。 

2、如何進行上海交易所債券回購交易？ （1）投資者在上交所交易市場進行債券回購交易，必須選定一家證券經營機構并簽訂全面指定交易協議。 
（2）符合特定條件的公司債券可作為質押券參與質押式回購，當日買入的公司債券可當日進行質押券申報，申報成功即可進行回購交易。 
回購交易申報中，融資方按“買入”進行申報，融券方按“賣出”進行申報。 
回購交易在交易所競價系統申報，應當符合下列要求： 
申報單位：手（1手＝1000元標準券）。 
計價單位：100元資金到期年收益。 
價格變動單位：滬市：0.005元；

3、債券回購期限是按自然日還是按交易日計算？

債券回購交易的期限自成交次日起按日歷時間（自然日）計算。到期日為非交易日的，順延至下一個交易日。

4、目前可用于交易所債券回購的債券品種有哪些？

新質押式回購品種：國債回購交易、企業（公司）債及分離債回購交易（可轉換公司債券不能用作質押券）。

（1）滬市：國債回購（簡稱GC***）：1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）；企業債回購（簡稱：RC***）1天（202001)、3天(202003)、7天(202007)。

（2）深市：國債回購（簡稱R-***）：1日（131810）、2日（131811）、3日（131800）、4日（131809）、7日（131801）、14日（131802）、28日（131803）、91日（131805）和182日（131806）；企業債回購（簡稱RC-00*）：1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）。

5、個人投資者可否進行國債、企業債的回購？

普通投資者可以參與債券質押式回購的融券交易。

公司債、企業債基礎知識篇

1、公司債和企業債有什么區別？

公司債是上市公司發行的債券，由中國證監會核準；企業債一般由非上市公司發行，由國家發改委核準，但也有部分根據有關法律法規進行規范后的公司發行的企業債券貫名為公司債。

2、公司債全價交易中的申報價格是否已包含20%的利息稅？

債券日常交易的價格與利息稅沒有直接關系，只有在派息和兌付時，才涉及利息稅問題。

3、企業債利息稅率是多少？

企業債按20%收取個人利息所得稅。

4、如何進行公司債券買賣？ 在交易所買賣公司債券可以通過兩種方式： 
（1）發行時認購 
目前，公司債券采取網上發行方式通過交易所競價系統面向社會公共投資者公開發行部分債券。投資者可在公司債券發行日按“時間優先”的原則認購公司債券，認購成功的，交易所競價交易系統將實時確認成交。 
（2）公司債券上市后交易 
投資者可通過交易所競價交易系統買入、賣出公司債券。投資者從事公司債券現券交易按證券賬戶進行申報，實行凈價交易、全價結算。 
投資者在上交所交易市場進行公司債券現貨買賣，必須選定一家證券經營機構，并訂立全面指定交易協議后，方可辦理委托買賣手續。投資者通過證券經營機構可選擇現場委托、電話委托或網上委托等方式進行公司債券現貨買賣。

5、投資者如何網上申購公司債券？

在網上發行日的正常交易時間內，公司債主承銷商通過深交所交易系統進行“賣出申報”，參與網上發行的投資者通過深交所交易系統進行“買入申報”，深交所交易系統按照“時間優先”原則，即按照投資者有效申報時間先后的順序進行成交處理。深交所交易系統在發行期內從早上9：15開始接受認購委托。

可轉換債券、分離債基礎知識

1、什么是可轉換債券？

發行人依照法定程序發行、在一定期限內依據約定的條件可以轉換成股份或持有到期的公司債券。

2、什么是分享交易可轉換公司債券？

分離交易可轉債發行時基本以債券形式發行。由債券與認股權證兩部分構成，債券按面值發行，每年付息，到期還本，權證無償派送。

3、當日買入可轉債當天可以轉股嗎？可轉債具體如何轉股？

當日買入可轉債可以當日轉股。可轉債轉股具體要求為：首先，轉股操作必須在該可轉債發債公告約定的轉股期內的交易日進行。其次，投資者必須通過托管該債券的證券公司進行轉股申報。各證券公司會提供各自的服務平臺（如網上交易、自助委托或人工受理等），將投資者的轉股申報發給交易所處理。投資者在委托轉股時應輸入：（1） 證券代碼：擬轉股的可轉債代碼；（2）委托數量：擬轉為股票的可轉債數量，以“張”為單位。

4、上市公司股票停牌期間，可否將該上市公司的可轉換公司債券轉換成股份？

上市公司股票停牌期間，投資者可以將該上市公司的可轉換公司債券轉換成其相應的股份。

5、持有的可轉債是一次轉股還是可分多次轉股？

答：投資者持有的可轉債可以分多次申請轉股，但是累計申請轉股的可轉債數量不能超過投資者實際擁有的數量。如果投資者申請轉股的可轉債數量大于投資者實際擁有的數量，則交易所將以其最大的可轉債數量進行轉股，超過實際擁有數量的部分予以取消。

6、轉股數量是怎么計算的？

答：轉股數量=申請可轉債轉股的張數*100/轉股價格

即可轉債轉換成股票的數量與持有可轉債的面值及轉股價格相關，而與可轉債的交易價格無關。

投資者申請轉股或強制性轉股后，所剩債券面額不足轉換一股股份的部分，將享受付息及最終還本的權利。

7、可轉換債券轉換成股份時，面值不足轉換1股的，會如何處理？

可轉債持有人可以在約定轉股期內將所持可轉債轉換成股份。可轉債轉股的最小單位為一股。可轉債轉股時面值不足轉換1股部分的，中國結算深圳分公司于轉股日的次一工作日，將相應償還資金劃付至可轉債托管的證券公司、托管銀行等結算參與人的結算備付金賬戶，結算參與人于同日將相應償還資金劃入可轉債持有人資金賬戶。

8、可轉換公司債券轉為股票后，何時能到帳？

答：在正常情況下，若投資者T日進行轉股申報，所轉股份T+1日到帳，原持轉債數量相應計減。

9、轉股申報有無即時回報？可撤銷嗎？

答：轉股申報有即時回報，且當日可撤銷。應該說明的是：轉股的回報僅表明交易所已收到了證券公司發來的轉股申報，并不代表確認轉股成功。轉股是否成功，以結算公司最終發出的結算數據為準。

10、分離交易可轉債分離之后的純債券部分按什么標準收取費用？

分離交易可轉債分離之后的純債券部分，按照公司債收費標準進行收費。

11、怎樣參與可轉債申購？

很多投資者都參與過新股申購，但參加過可轉債申購的投資者卻并不多。新股申購制度改革后，網上申購設有限額，因此，資金量大的投資者資金使用效率受到了限制。其實，除了申購新股，申購可轉債也是一種低風險的投資方式，并值得投資者關注。

可轉債全稱為可轉換公司債券，與其它債券一樣，可轉債也有規定的利率和期限，但和一般債券不同的是，可轉債可以在特定的條件下轉換為股票。不考慮轉換，可轉債單純看作債券具有純債價值或直接價值。如直接轉換為股票，可轉債的價值稱為轉換價值。在計算時，轉換價值等于對應股票的價格乘以轉股比例。比如，某可轉債的轉股比例為10，當對應股票價格為11元時，轉換價值為110元；當股票價格為9元時，轉換價值就是90元。一般而言，可轉債的價格不會低于其純債價值或轉換價值，因而價格存在下限。當可轉債對應股票表現不好時，可轉債股性偏弱債性偏強；而當股票表現出色時，可轉債的價格更多受到股票價格的影響。

隨著新股發行的重啟，可轉債的發行也開始活躍起來，近期就有包括廈工轉債、西洋轉債、龍盛轉債等多只可轉債發行。可轉債上市后漲幅一般在30%左右，在近期新股上市后平均漲幅下降的情況下，這樣的收益也是相當可觀的。可轉債的申購和新股申購類似，但也存在不同。首先，可轉債的發行面值都為100元，申購的最小單位為1手1000元，且必須是1000元的整數倍。由于可轉債申購1手需要的資金較少，因而獲得的配號數較多，中1手的概率較申購新股高。其次，股票申購時實行T+3規則，即申購資金在申購日后第三個交易日解凍，而可轉債申購則采用T+4規則，資金解凍在申購日后第四個交易日。投資者需要注意的是，每個股票賬戶只能申購一次，委托一經辦理不得撤單，多次申購的只有第一次申購為有效申購。

除了直接申購外，由于可轉債發行會對老股東優先配售，因而存在所謂的搶權申購策略，即投資者可以在股權登記日之前買入正股，然后在配售日行使配售權，獲得轉債。搶權申購需要持有股票至股權登記日，因而存在一定的風險，投資者在股票價格較低、市場較好時采用較為妥當。投資者認購轉債時，可根據自己的意愿決定認購可配售轉債的全部或部分，但每個賬戶中認購額不得超過規定的限額。配售的繳款期僅有一天，一般在股權登記日后的一個交易日。投資者必須擁有一定數量的股票數才可能配售到可轉債，如果股票太少則可能失去優先配售獲得可轉債的機會。

債券交易篇

1、買賣國債、地方債需要開立什么賬戶？

上海股東帳戶卡或上海基金帳戶、深圳股東帳戶卡或深圳基金帳戶

2、買賣公司債、企業債需要開立什么賬戶？

上海股東帳戶卡或上海基金帳戶、深圳股東帳戶卡

3、深交所債券是T+0還是T+1交易？交收期限是多少？

債券實行當日回轉交易，即T+0交易，因此可以當日買入后再賣出。

企業債、國債、可轉債交收同A股一樣，均為T+1交收。

4、集合競價時，債券的有效報價范圍是多少？
滬市：最高不高于前收盤價格的150%，并且不低于前收盤價格的70%。

深市：債券上市首日有效競價范圍為發行價的上下30%;債券非上市首日有效競價范圍為前收盤價的上下10%

5、連續競價時，債券的有效報價范圍是多少？
滬市：申報價格不高于即時揭示的最低賣出價格的110%且不低于即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高于上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低于該平均數的70%；（即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格；即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。）注意：當日無交易的，前收盤價格視為最新成交價格。

深市：債券連續競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%。

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