進入10月份以來，債券市場的交易量“低迷不振”，維持在3000億元左右，較前幾個月有較大縮水。上半年成交最為火爆的企業債和短融縮水近九成，交投清淡可見一斑。

　　展望四季度債市，大多業內人士認為，在四季度資金面改善和銀行配置型需求恢復的基礎上，四季度債市可能反彈。

　　從宏觀基本面來看，實體經濟延續回暖態勢。最新數據顯示，9月份CPI、PPI環比漲幅均為正，表明經濟還在穩步復蘇。中國人民銀行周三表示，從總量上看，由于我國經濟基本面總體穩健，經濟也保持了平穩較快增長，特別是近幾個月出口形勢有所改善，貿易順差持續高位增長，經濟出現了回升向好的勢頭。

　　“某些指標可能有時會高于或低于市場預期會給市場帶來短期擾動，預計我國經濟在政策支撐下階段性回暖的態勢將在四季度延續。”有分析人士如是表示。

　　事實上，對于經濟基本面，市場并無太大分歧，大多認為完成經濟增長年度目標沒有太大問題。而在市場流動性方面，認為四季度資金面“緊平衡”的觀點居多。不過，也有觀點認為，未來國際流動性趨緊是影響國內市場的重要因素之一。有分析人士表示，在美國經濟逐漸回歸常態的背景下，逐漸退出QE將是美聯儲必然的政策選擇，退出時機的選擇有可能是明年一季度，未來一段時間國際大環境的流動性是偏緊的。此外，隨著我國經濟在主動調整的背景下增速放緩已成趨勢，人民幣升值預期弱化，我國金融機構外匯占款的增長也必將回落至較低位。

　　申銀萬國也認為，四季度，流動性將逐步復蘇，11月份、12月份，須警惕美國QE退出預期再起，導致熱錢主動外逃，外匯占款流入轉向，基礎貨幣被動減少，進而對國內流動性造成沖擊。

　　不過，國內通脹壓力可控、銀行表外業務的監管微調都有助于國內流動性處于一個合理水平。“四季度，經濟增長動能環比弱化已經較為確定，有助于降低非食品價格對通脹的影響，而在天氣因素消除、生豬供應充足、國際油價不會大幅反彈的情況下，四季度通脹即使回升力度也有限，預計落在3%~3.3%的區間，全年通脹水平預計僅2.7%左右，遠低于年初3.5%的調控目標，因此基本面也難以引發貨幣政策在四季度的明顯緊縮。”興業證券分析稱。