在借鑒股指期貨合約成功經驗的基礎上，國債期貨以合約設計標準化程度高、杠桿倍數大、場內透明度高、流動性好以及采取實物交割等特點吸引了眾多投資者的目光，進一步助推了資金跨市場流動。它不僅為債券提供了避險功能，宣告了包括債券投資在內的證券業全面進入對沖時代，而且打通期貨業與銀行、保險、證券、基金、信托等金融領域的渠道，豐富了基準收益率曲線，進一步開啟了衍生品投資策略多元化時代，助推了泛資產管理時代來臨。為此，國債期貨未來將攪動金融投資格局，成為金融混業市場形成的催化劑。

　　場外到場內：

　　國債期貨助推利率市場化

　　央行今年7月放開了本幣貸款利率的下限管制，目前只剩本幣的存款利率上限尚待放開，以完成利率市場化最后的驚險一躍。當前利率市場化亟須解決兩個基礎性問題：一是定價，即利率逐漸走向市場化后，定價基準如何確定；二是避險，即利率自由浮動后，相關機構如何管理利率波動風險。而國債期貨的推出將有助于解決這兩個問題，與上世紀九十年代國債發展階段相比，可以說國債期貨上市對利率市場化來說正逢其時。

　　國債期貨是場內交易品種，具有合約標準化、交易集中、報價連續、市場公開透明等特性，其價格變動比現貨市場更快速地反映市場預期，是現貨市場價格再發現，從而可以形成全國性的利率定價。由于國債在固定收益類證券中處于基礎地位，其他資產價格通常采取在國債收益率基礎上加點定價的方式確定，因此國債期貨的推出將有助于市場構建基準收益率曲線，從而為各類資產提供定價基準。考慮到5年期品種是中期國債，交易量最大，4-7年可交割券數量最多，中金所為此率先推出該品種，未來有可能進一步推出10年期、1年期等關鍵期限的國債期貨以及1年期以下的短期利率合約。