自去年起各種緊縮政策不斷出臺以來，當前宏觀經濟流動性整體處于偏緊的狀態。對此，長信基金固定收益部劉波表示。目前通脹和經濟的下行都尚需時日，而且貨幣需求的增速仍將大于貨幣供給增速，而貨幣政策就此出現方向性轉變的可能很小，這都決定了宏觀流動性的環比改善也將經歷一個階段，因此在當前宏觀經濟環境沒有明顯改觀的背景情況下，股市的趨勢性機會不大。

　　劉波認為，從宏觀經濟分析來看，當債券資產在通脹持續高漲、貨幣政策緊縮過程中，債券市場也很難出現趨勢性機會，票息仍是債券資產收益主要來源。從央行貨幣政策執行的意圖和決心來看，我們認為在通脹水平沒有得到明顯控制的情況下，緊縮貨幣政策仍將持續，未來仍可能伴隨有利率調整、準備金率及央票利率上行風險，債券收益率曲線上移的風險較大，因此從利率品種來看，應適當選擇短久期債券品種，從而力求規避利率風險。

　　談到債市具體投資策略，劉波分析從利差保護角度來看，對于AAA信用債相對利差可以進行有效定價，AA信用債在考慮相對利差同時，仍需考慮替代類資產收益率水平及供求關系等諸多因素；從信用品種看，短融保護力度較強，高票息信用債或為債券資產配置首選。從可轉債品種選擇來看，轉債價格波動影響因素較為多，主要關注的投資機會包括：把握一級市場申購機會，目前通過股東大會審批發行的轉債品種較多，可重點關注其中正股資質較好品種的申購價值；從二級市場投資價值來看，一些絕對價格水平和轉股溢價率狀況較低的大盤轉債的投資機會值得關注；而中小盤轉債則應關注正股基本面好轉帶來的投資機會。

　　劉波總結，結合當前宏觀經濟分析，股票及債券市場的趨勢性機會難以確立，在此背景情況下，長信基金固定收益類產品的投資策略則以票息保護為首選，把風險控制放在第一位，在穩中求勝。