財(cái)政部周三上午招標(biāo)發(fā)行了2009年第三十二期記賬式附息國(guó)債。發(fā)行情況顯示，本期7年期國(guó)債獲得了相當(dāng)于基礎(chǔ)招標(biāo)量1.90倍的資金參與認(rèn)購(gòu)，3.22%的中標(biāo)利率也低于此前主流機(jī)構(gòu)預(yù)期。分析人士表示，本期國(guó)債是2009年最后一期關(guān)鍵期限品種，受到機(jī)構(gòu)追捧本在市場(chǎng)預(yù)期之中，但招標(biāo)結(jié)果在一定程度上仍有些出人意料，而極為充裕的市場(chǎng)資金面仍是本期新債受熱捧的主要原因。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)積極

　　昨日的招標(biāo)結(jié)果顯示，基礎(chǔ)發(fā)行量為260億元的本期7年期國(guó)債，共計(jì)獲得了492.9億元資金參與認(rèn)購(gòu)，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.90倍，高于兩周前剛剛發(fā)行的5年期國(guó)債1.88倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。在260億元的計(jì)劃額度投標(biāo)結(jié)束后，甲類成員追加認(rèn)購(gòu)了11.2億元本期國(guó)債，使得最終發(fā)行額上升至271.2億元。發(fā)行利率方面，本期7年期國(guó)債票面利率為3.22%，略低于此前主流機(jī)構(gòu)給出的3.25%的預(yù)測(cè)均值，同時(shí)也低于目前二級(jí)市場(chǎng)7年期國(guó)債3.30%左右的收益率水平。

　　對(duì)于本次發(fā)行結(jié)果，市場(chǎng)人士表示，由于本期國(guó)債不僅是09年最后一期記賬式附息國(guó)債，同時(shí)也是今年最后一期關(guān)鍵期限的國(guó)債品種，這在一定程度上是造成該債受機(jī)構(gòu)追捧的一大原因。不過(guò)，在近期銀行間債市交投較為清淡的背景下，最終的投標(biāo)結(jié)果仍然在一定程度上超出了一些分析人士的預(yù)期。

　　本期國(guó)債為財(cái)政部今年第三十二期記賬式附息國(guó)債，按年付息，采用多種價(jià)格混合式招標(biāo)，12月17日開(kāi)始發(fā)行并計(jì)息，12月23日起上市交易。

　　資金推動(dòng)特征顯著

　　對(duì)于本期國(guó)債3.22%的最終票面利率，部分市場(chǎng)人士給出了較為謹(jǐn)慎的評(píng)論。上海一位本地券商交易員向中國(guó)證券報(bào)記者表示，3.22%的利率比二級(jí)市場(chǎng)要低8個(gè)基點(diǎn)，“參與認(rèn)購(gòu)的資金并不合算”。

　　該市場(chǎng)人士表示，上周五剛剛公布的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示CPI剛剛由負(fù)轉(zhuǎn)正，雖然對(duì)于明年的通脹水平形勢(shì)目前還看不太清楚，但當(dāng)前新債的認(rèn)購(gòu)在收益率上應(yīng)當(dāng)有理由“要求一定的溢價(jià)空間”。近期二級(jí)市場(chǎng)一年期央票收益率在央行有意保持央票發(fā)行利率穩(wěn)定的情況下，幾乎絲毫沒(méi)有回落，這也從一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)的預(yù)期。

　　該市場(chǎng)人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，本期國(guó)債的投標(biāo)結(jié)果在很大程度上仍然顯示出資金推動(dòng)的特征。臨近年末，市場(chǎng)資金面可以說(shuō)仍是極為寬松，大機(jī)構(gòu)在配置上仍然有較大壓力。

　　四季度以來(lái)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上較為持續(xù)的延續(xù)了資金的回籠，但每周百億元左右的資金凈回籠量，并沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)寬裕的資金面產(chǎn)生真正實(shí)質(zhì)性的影響，機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的充沛仍在近期新股頻發(fā)的背景下得以充分顯現(xiàn)。對(duì)此，有分析人士表示，伴隨著物價(jià)水平由負(fù)轉(zhuǎn)正，在未來(lái)新債的認(rèn)購(gòu)上，投資者還需進(jìn)一步考量未來(lái)可能出現(xiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)。