8月份發行的09中節能MTN1的發行利率達到了5.1%，與同期限貸款利率的利差進一步縮小。無獨有偶，在多種不利因素影響下，短融、企業債等信用產品的發行利率近期均頻頻出現上漲。

　　在發行利率不斷上漲之際，相較貸款而言，部分信用產品的融資成本已經毫無優勢可言。在此大背景下，信用產品的發行規模也出現縮減趨勢。

　　利率呈現走高趨勢

　　中期票據的發行利率近期明顯上漲。8月31發行的5年期的09中節能MTN1的利率為5.1%，這較稍早幾個交易日發行的同期限的09濰柴MTN1以及09魯能MTN1的發行利率上漲了15個基點。發行利率的上漲也讓其與同期限的5.94%貸款利率之間的利差進一步縮小至84個基點。資料顯示，本期中期票據的發行規模為14億元，債券信用評級為AA+。

　　與中期票據類似，短期融資券的發行利率也表現了上漲的勢頭。同樣是8月31日發行的09天音CP02的發行利率為4%，這較此前該等級債券約3.1-3.4%的利率區間漲幅高達60個基點。

　　如果說短融、中票的發行利率上漲幅度大的話，那么公司債的利率漲幅則更大。8月26日發行的09廣匯債中標利率高達6.95%，直逼2008年高息債的發行利率。與同期限的5.94%貸款利率相比，利差高達100個基點，已經毫無成本優勢可言。

　　綜合來看，自公司債發行今年重啟以來，其利率一直呈現偏高趨勢。7月17日發行的5年期09豫園債的利率也達到了5.9%，也幾乎接近于同期限的貸款利率。值得關注的是，在已經發行的公司債中，除了幾家大型央企的發行利率還相對較低之外，其他即便是評級為AAA級的公司債的融資成本也并不低。