8月份，票據融資預期縮量將繼續為真實信貸騰出空間。

　　近期市場傳言，8月份新增信貸量將在5000億左右，其中票據融資仍將保持負增長態勢。此前1－7月，票據融資從高位一路回落，7月份當月負增長1982億元。事實上，票據融資現如今的縮量早在年初井噴時就已埋下伏筆。

　　今年上半年，全國商業銀行投放信貸7.37萬億，大部分銀行都超標完成全年放貸計劃。其中票據融資放量1.7萬億，占比高達23%。各行年中工作會議傳出消息，下半年規模增長將控制在3萬億以內，主要集中力量盤活存量進行信貸結構調整，甚至部分商業銀行已暫時性“停放新貸”。

　　今年一季度，企業累計簽發商業匯票3.0萬億，同比增長80.9%；累計貼現6.2萬億，同比增長107.7%。在各項貸款項目中，票據融資是最容易做大規模的一項，自然也是最容易壓縮規模的一項。

　　根據商業銀行人士測算，一季度簽發的大量商業匯票將在今年三季度集中到期，如果新增票據貼現量增長不足以填補票據到期的缺口，那么票據融資將呈現負增長。現實的情況是，商業銀行從三季度開始進入信貸規模控制期，以國有銀行為首，不但沒有再做大票據融資，反而是在盡量轉出票據。

　　中信銀行上海分行票據資深研究員趙慈拉表示，央行每月公布的票據融資額反應的正是新增貼現減去票據到期后的數字，考慮到下半年要在控制新增信貸基礎上盤活存量貸款，各家商業銀行自6月開始就已經減緩票據貼現，“特別是國有商業銀行因為量大，其停止收票對市場影響很大”。

　　據悉，8月份仍有大量票據到期，持有票據的銀行也多在進行票據轉出，票據主要由大中型銀行流向小銀行及農信社。除銀行主動縮減票據融資量外，貼現利率上升，也使得原先企業套利動能衰退。目前直貼月息已經上升至0.19%－0.24%，高于同期存款利率。

　　市場人士認為，8月份票據融資總量仍將保持負增長，且下半年票據貼現利率預計將保持平穩上揚，票據融資量則將在低位運行。