昨日財政部代發的地方債中標利率為1.7%，較上一期上行3個基點

昨日財政部代理發行的湖南等地方政府債中標利率為1.7%，較最近一期合并招標的地方政府債發行利率1.67%上行了3個基點。分析人士指出，由于受到 IPO即將重啟、債券供給壓力加大以及經濟見底預期等因素影響，上周以國債為主的這波債市調整尚未到位，隨著債市悲觀情緒的蔓延，參照3年期國債定價的地方債發行利率仍存在進一步上行的空間。

財政部公告顯示，本期合并招標的湖南、福建、寧夏等三期地方債計劃發行額分別為82億元、 26億元和30億元，全部進行競爭性投標。招標結果顯示，中標利率落在1.7%，較最近一期廣西等地政府債票面利率1.67%上行了3個基點。而這也是自地方債合并招標后，發行利率在連續四次下行后的首次反彈。

自3月底地方債正式啟動以來，其發行利率一度快速走高至1.82%。而隨著財政部將發行方式由每只單獨發行改為合并標書招標后，此前節節攀升的地方政府債發行利率開始企穩、并下滑。截至5月22日，發行利率累計快速下滑15個基點。

交易員告訴記者，地方債收益率近日反彈，主要受到債市整體預期不樂觀所致。受到IPO漸行漸近、6月債券供給壓力加大，以及經濟見底預期等負面因素沖擊，債市賣盤開始涌現，買盤表現乏力。而相較于4月份的調整，本輪調整國債成為主力，上周調整幅度最大的10年期國債收益率上行高達11個基點。

而這輪調整目前可能還難言結束。多位銀行交易員證實，目前市場絕大多數投資者對于拿債仍謹慎，在本周即將公布的5月份居民消費價格指數（CPI）、貨幣信貸數據明確前，市場尚不敢輕舉妄動。而在接盤乏力下，昨日銀行間市場收益率水平進一步小幅上行。

據上述交易員介紹，目前地方債定價參照標準的3年期國債收益率水平在1.64%左右，按照3年期國債的收益率水平，再加上仍在持續的悲觀預期，預計地方債發行利率在1.75%左右更為合適。而這也就意味著，市場預期地方債的發行利率仍存在進一步上行的空間。

據悉，加上昨日代理發行的三只地方債，目前財政部已代理發行了23個省市共29只地方債，累計規模達1256億元，發行量已經超過2000億計劃發行規模的六成。而截至5月，已經在交易所上市交易日的20個省市發行的22只地方債，除首發新疆地方券外，其余21只債券在交易所市場均未有成交。