銀行配置壓力大增 券商基金持續(xù)拋售

中國債券網(wǎng)的托管數(shù)據(jù)顯示，5月份保險公司年內(nèi)首次增持債券；銀行在配置壓力下繼續(xù)大舉買債；而基金、證券公司則在股市向好的背景下積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，持續(xù)拋售債券。

5月份新增債券托管3114億

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年5月份債券托管余額為156257億元，年內(nèi)新增5155億元；其中5月份新增托管量為3114億元，與4月份新增托管量3333億元相當。一季度，債券托管量曾出現(xiàn)一定程度萎縮。數(shù)據(jù)顯示，1月份新增債券托管量為-2400億元，2月份、3月份分別為496億元和 610億元，合計一季度新增債券托管量下降近1300億元。

長江證券交易員指出，托管量的變化系源于多方面因素。一季度銀行信貸井噴、股市持續(xù)火暴、債券供給有限，是債券托管量萎縮的主要原因。而4月份以來，債市充分調(diào)整之后，進入震蕩期；銀行、保險配置需求上升以及企業(yè)債、中期票據(jù)和地方政府債券的密集發(fā)行都一定程度上導(dǎo)致了托管量的快速上揚。

銀行保險增持

中國債券網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，保險機構(gòu)一改年初以來持續(xù)拋售債券的態(tài)勢，5月份增持債券203億。申銀萬國研究員張磊認為，其中原因主要是保費收入持續(xù)上升，保險可用資金增加，配置壓力增強。而來自申銀萬國的細分數(shù)據(jù)顯示，5月份保險減持3億國債，不過力度較4月份下降；減持47億金融債，減持力度同樣放緩；同時增持信用債124億，增持力度較4月份增強；還新增央票130億，也較4月份明顯增加。總體而言，保險在5月份加大了對信用債和央票的買入力度。

商業(yè)銀行則繼續(xù)成為買債主力軍。數(shù)據(jù)顯示，5月份商業(yè)銀行新增債券托管量為2951.4億元，月末債券托管余額為105682億元。其中全國性商業(yè)銀行5月份新增托管量達到2567億元，占商行總新增量的87%。2009年一季度央行公布的超儲率數(shù)據(jù)顯示，大型銀行資金仍相當充裕；而4月份開始新增信貸恢復(fù)到正常水平，銀行的配置壓力大增。具體配置方面，來自bloomberg和申銀萬國的數(shù)據(jù)顯示，5月份商業(yè)銀行新增國債1095億，較4月份的550億大幅上升，主要是因為5月份國債發(fā)行規(guī)模擴大，商業(yè)銀行加大了買入的力度。5月份商行新增金融債310億，較4月份少，主要是因為金融債發(fā)行規(guī)模減少。信用產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)擴大，當月增加345億，高于4月份的233億，信用債占銀行債券比例也持續(xù)上升，表明銀行開始加大信用產(chǎn)品的投資。

基金券商減持

5月份基金公司和證券公司則繼續(xù)看空債市。

2009年前五個月，基金成為債市的最大空頭，其債券托管量減少3924億元。5月份基金新增債券托管量減少579億元，延續(xù)年初以來持續(xù)拋售債券的態(tài)勢，不過力度有所減弱。具體品種方面，5月基金減持381億央票、112億國債、88億信用債。由于減持信用債力度相對更小，其信用產(chǎn)品所占比例反而有所上升。

證券公司同樣不看好債券市場，5月份證券公司新增債券托管量為-65億元。2009年以來，證券公司托管余額已下降了615億元。