認購踴躍難擋利率下行

　　財政部11日上午在銀行間市場發行了260億元10年期國債，發行結果顯示，本期國債中標利率為3.05%。該利率較目前二級市場同期限品種3.13%左右的收益率水平有較大幅度下降。與此同時，相對于11日一些券商、基金分析師給出的預測區間，盡管本期國債發行利率仍落在多數主流機構的預測范圍之內，但仍舊屬于機構預測區間的下限水平。此前多數機構為本期長期限國債給出的預測區間基本集中在3.00%-3.15%。

　　發行結果顯示，本期國債共有514.2億元資金參與認購，相對于260億元的招標總，認購倍數確定為1.98倍，這較2月中旬發行的20年期固定利率國債2.48倍的認購倍數有所下降，但仍維持在較高的水平。認購匯總顯示，建行、交行和中銀國際證券分別以28.3億元、21.6億元和13.7億元列認購額前三位。發行前公布的發行公告顯示，本期債券為財政部2009年第三期記賬式國債，采用多種價格（混合式）招標方式，標的為利率；全部進行競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。

　　央行近期或再有一次降息

　　對于本期國債利率的大幅走低，11日接受記者采訪的市場人士表示，資金面的寬裕狀況、銀行較大的資金運用壓力以及周二公布的2月CPI數據大幅走低等，是造成本期國債招標利率在大量資金追捧下仍然大幅走低的主要原因。有基金公司交易員表示，本期國債的認購結果雖然基本反映了機構對市場的看法，但大行強勁的配置需求仍是推動利率走低的一大關鍵原因。在本期國債結果公布后，二級市場長期品種收益率水平以此為標桿有所下滑，但與3.05%仍有一定空間。而對于基金等中小機構而言，在二級市場拿債顯然仍然更為劃算，對于交易型機構來說，本期國債投資價值仍較為有限。

　　上海一位銀行交易員11日表示，雖然本期國債招標結果并不意外，但市場的降息預期卻因此而升溫。這位分析人士表示，結合2月CPI數據的快速回落，10年期國債利率的大幅走低可能預示著近期央行可能再度降息27個基點。而事實上，從近日央行幾位官員的表態來看，似乎已經在為此吹風。該人士表示，上半年央行在利率和準備金率上仍有較大調整空間，隨著一季度經濟形勢的逐漸明朗，央行降息的腳步可能越來越近。不過與此同時，申銀萬國等機構的研究觀點仍顯示，本期國債利率水平“十分合理”，符合機構對經濟基本面的審慎態度，該結果并不能成為央行短時期降息的理由。