次貸危機對債券保險機構的影響主要來自兩個方面：一是承保債券的違約損失；二是投資于次貸相關資產的投資損失。對于承保債券的違約損失主要是由于在市場繁榮的時候各債券保險機構忽視風險，一味地追求保費收入并擴大其業務范圍，而目前整個市場環境的惡化所導致違約風險在不斷加大，使債券保險機構承擔巨大的違約擔保損失。

    債券保險機構的投資損失主要來自于它們所投資的與次貸有關的債券及衍生品，該部分損失是由債券及衍生品價值縮水所造成的。承保債券違約損失以及投資損失兩方面的影響導致債券保險機構出現巨額虧損，資本充足性大大降低，進而又影響其信用等級。

    次貸危機對債券保險機構的影響

    與大多數遭受損失的金融機構一樣，債券保險機構在次貸危機中同樣損失慘重，其中全球最大的債券保險企業MBIA損失最大。受次貸危機拖累，該公司去年第四季度虧損23億美元，合每股虧損18.61美元，創下有史以來最大的單季虧損紀錄，該季度虧損額相當于平常年份盈利的10倍。

    而最近公布的一季報顯示，因衍生金融品價值縮水約35.8億美元，MBIA第一季度虧損24億美元，而去年同期則實現盈利近12億美元。在過去的三個季度里，MBIA連續出現虧損，虧損額累計達47億美元，主要是因通過信用違約互換對次級貸款債券CDO進行擔保所致。

    全美第二大債券保險機構Ambac依然受到次貸危機的困擾，該公司2007年第四季度和2008年一季度分別虧損32.6和16.6億美元，大大超過市場預期。FGIC債券保險機構2007年四季度也虧損高達18.9億美元。其他債券保險公司也都出現了不同程度的虧損。

    波及2.3萬億美元債市

    作為繼投行等金融機構后受次貸危機嚴重影響的債券保險機構，在該危機中，不僅其盈利能力受到嚴重影響，更重要的是次貸危機還進一步影響債券保險機構的信用等級。

    債券保險機構信用等級下降將引起其所承保債券的信用等級也隨之下降，使得所承保債券到期收益率上升，從而導致債券價值縮水，給投資人帶來損失。據估計，債券保險機構目前所承保的債券累計總額高達2.3萬億美元。

    最近幾年，債券保險機構快速擴大了為資產抵押證券(ABS)提供擔保的業務，特別是為債務抵押證券(CDOs)提供擔保。到2007年9月30日，這些由債券保險機構擔保的ABS總值超過1萬億美元，其中包括多達7千億美元的美國ABS。美國ABS中還包括大約2千億美元的住房抵押貸款證券(RMBS)和由住宅貸款支持的證券，以及大約1250億美元的CDOs，此外這些機構還為超過3千億美元的美國和國際企業的CDOs提供了擔保。

    目前債券保險機構所承保的債券達到2.3萬億美元，如果債券保險機構的信用等級被降，這2.3萬億美元的巨額債券(包括市政債券)的信用等級都將隨之下降，從而給整個債券市場造成巨大的損失，進一步惡化次貸危機。這又將間接地影響債券保險機構自身以及其他金融機構，形成一個惡性循環的過程。

    如果這個惡性循環過程延續下去，那么次貸危機的波及范圍將更廣，甚至將對全球經濟造成巨大的影響。