來源：匯票圈

什么是票據(jù)空轉(zhuǎn)

票據(jù)空轉(zhuǎn)指的是企業(yè)在銀行存入保證金并開出銀行承兌匯票，然后該企業(yè)再將開出的承兌匯票貼現(xiàn)，將所獲得的貼現(xiàn)資金作為保證金再次開出銀行承兌匯票，再將銀票貼現(xiàn)的不斷循環(huán)的過程，這就是票據(jù)空轉(zhuǎn)。

票據(jù)局空轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

從表面上看，票據(jù)空轉(zhuǎn)似乎“好處”多多，一方面企業(yè)能夠以相對較低的成本獲得大量的資金，另一方面，銀行簽發(fā)承兌匯票，可以增加更多的派生存款、派生貸款，并且重中獲得中間的業(yè)務(wù)收入，看上去是一件一舉多得的好事情，但是真相如何呢？

票據(jù)空轉(zhuǎn)造成商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡，影響流動(dòng)性。

銀行需要保持一定的流動(dòng)資金來滿足客戶的流動(dòng)性需求，流動(dòng)性越高，其變現(xiàn)能力也就越強(qiáng)，應(yīng)付突發(fā)事件能力就越強(qiáng)。票據(jù)空確實(shí)可以在短期內(nèi)虛增存款，但是一旦流動(dòng)狀況發(fā)生變化，銀行到期集中兌付存款貸款必然大跌，影響到銀行的資金運(yùn)營。

信貸資金體外循環(huán)，消弱信貸功能。

由于票據(jù)空轉(zhuǎn)沒有真實(shí)貿(mào)易背景貼現(xiàn)資金有可能違規(guī)流入股市、房市，這將會推高股價(jià)、房價(jià)，使得股價(jià)、房價(jià)脫離實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行，最終催生出大量泡沫，成為金融危機(jī)的誘因。

套取利差，影響國家宏觀政策趨向，擾亂金融秩序。

造成票據(jù)空轉(zhuǎn)的首要原因是違規(guī)開票。國家自2011年以來，先后下發(fā)5條通知/政策進(jìn)行規(guī)范，尤其是上海票交所的正式運(yùn)營以來，國內(nèi)票據(jù)市場越來越透明，相信未來票據(jù)空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象也會進(jìn)一步的減少，票據(jù)市場的風(fēng)險(xiǎn)也會進(jìn)一步的減小。