貨幣掉期又稱“貨幣互換”，是一項常用的債務保值工具，主要用來控制中長期匯率風險，把以一種外匯計價的債務或資產轉換為以另一種外匯計價的債務或資產，達到規避匯率風險、降低成本的目的。早期的“平行貸款”、“背對背貸款”就具有類似的功能。但無論是“平行貸款”還是“背對背貸款”仍然屬于貸款行為，在資產負債表上將產生新的資產和負債。而貨幣互換作為一項資產負債表外業務，能夠在不對資產負債表造成影響的情況下，達到同樣的目的。
 

貨幣掉期的優點

貨幣掉期的優點在于通過鎖定匯率，從而規避未來匯率變動風險。但如果將來匯率變化向有利的方向發展，則公司會失去獲得更有利匯價的機會。

特點和作用
1、貨幣掉期有以下有利于企業和金融機構避免外匯風險，從而降低籌資成本，獲得最大收益。
2、有利于企業和金融機構的資產負債負責管理。企業和金融機構可根據將一種貨幣的資產或負債通過貨幣掉期交易轉換成另一種貨幣的資產或負債，從而適應資產和負債需求一致的資產負債管理戰略要求。
3、貨幣掉期還可用于投機獲利，增加參與掉期交易的金融機構的表外收入。
4、有助于人們自由地進入某種歐洲資本市場。有些國家政府訂有規章、條令，阻礙進入某種歐洲資本市場，而通過貨幣掉期交易就可繞過這樣的人為障礙，自由地、間接地進入其中。
5、貨幣掉期完全不同于以前外匯市場上的外匯掉期，盡管兩者名稱一樣，外匯掉期只是在簽約和到期日作反向的本金貨幣交換，在交易的有效期內，它沒有一系的利息交換，并只限于外匯市場。而貨幣掉期除了本金的交換外，這有一段時期內的一系列的利息交換，并出現在各類金融市場中，發揮的作用更大，也更重要。

業務操作

在海外市場上，央行貨幣掉期業務在本質上是一種公開市場業務。此前德國央行、瑞士央行在本國貨幣升值時，都曾經采用央行貨幣掉期操作。其目的是穩定外界對該國貨幣的升值預期和減輕因賭升值而帶來的外匯占款壓力，以保持國內貨幣和匯率政策的獨立和穩定。
央行進行貨幣掉期操作，另一目的是發展衍生品市場，試探未來人民幣匯率的走勢。貨幣掉期使人民幣匯率的信號更加明確，也有利于提高央行操作的透明度，在一定程度上穩定對人民幣匯率的預期。
不過，貨幣掉期對緩解人民幣升值的壓力是有限的。貨幣掉期只是把現在的供求關系轉移到未來市場上，并不能從實質上緩解升值壓力。人民幣升值的預期將持續相當一段時間，只有實現利率市場化、完善匯率形成機制改革完成后，人民幣升值壓力才會減輕。
央行將貨幣掉期業務納入常規公開市場操作，除了穩定人民幣升值預期外，也有利于增加回籠市場資金的渠道，改變目前廣義貨幣供應量(M2)增速偏快的局面。