我國外匯儲備問題一直頗受國際國內關注，但很多討論，由于認識的障礙，無法突破。當前，各種準貨幣、衍生金融工具和資產已經多達千種以上，因此，外匯儲備的使用必須突破思維局限。這需要轉變觀念，重新認識和使用外匯儲備。本文側重就外匯儲備的理論認識做些探索。

外匯儲備的性質、權屬、經營原則

首先，外匯儲備的性質，既是負債也是資產，也是衍生貨幣。

一個國家的外匯儲備持有方式有兩種：一種是財政持有外匯儲備，一種是中央銀行持有外匯儲備。財政持有外匯儲備往往是通過發行（短期）債券籌集資金然后購買外匯，或者是財政直接向央行發行金融票據。傳統上，人們認為，財政發行債券收回市場流動性，而如果向中央銀行發行金融票據實際是擴大貨幣供應，會增加市場流動性，增加市場的貨幣供應。

中央銀行持有外匯儲備的方式是投放基礎貨幣購買外匯，它會導致市場貨幣供應量的增加。因此，通常意義上，人們把中央銀行的外匯儲備看做負債，而不是資產。也許正因為這樣，人們可能認為使用儲備必須拿人民幣去購買。

由于本幣（債券）是國內基礎貨幣（準貨幣），因此，可以反過來認為是本幣（債券）衍生出了外匯儲備，外匯儲備某種意義上也是衍生貨幣。

我們知道，任何負債也都是資產，正如銀行存款作為負債一樣，銀行可以將負債進行運用，并獲得盈利，而負債的運用，就構成商業銀行的資產。

因此，外匯儲備并非僅僅是負債，也是資產，是可以使用和運用的資產。既然是資產，我們就不能停留在非常原始的階段來認識，對儲備的運用不能固化在必須用人民幣去購買這樣的階段，否則，中央銀行經營的資產就會嚴重虧損。