人們為什么會放棄自己的想法，甘愿服從其他大多數人的意見呢？深交所發文指出主要有兩個原因：首先是為了“合群”，怕被群體拋棄；其次是信息不足，覺得別人可能掌握自己沒有的信息，因而效仿大多數人的做法更保險。因此在股市中，很多散戶炒股都是“盲從”潮流，追漲殺跌都是“群體壓力”或“社會影 響”等情緒下貫徹的非理性群體行為。

　　深交所認為，股市群體行為的發生往往還有特定的因素存在。首先是“結構性誘因”，比如市場過熱導致的情緒高漲，長期停發新股引發的對新股上市的高度關注等等。其次是“特定人群”，中國股市中新開戶、小規模、缺少交易經驗和高風險偏好的投資者具有高度的聚集性。然后是“激發因素”，它既可能是某些 重大政策的出臺，也可能是某些市場傳言，甚至可能是盤中出現的某筆大額委托單。最后是“內部強化機制”，也就是以“行情”為紐帶，投資者形成了“越漲越買、越買越漲”的放大傳染機制和循環反饋過程，造成群體行為的不斷強化。這些因素綜合在一起，共同造成了中國股市的群體行為頻發。

　　深交所發文指出，短期性的、瘋狂性的群體行為經常造成社會或者股市的動蕩，嚴重時則會引發系統性風險。在瘋狂群體行為的醞釀過程中，一個很小的事件就可能打破整個群體的平衡，引起群體力量的集中爆發，這正是此種群體行為的可怕之處。與此同時，參與此種群體行為的個體往往面臨著巨大的損失，比如很多散戶盲目地追漲殺跌都以血本無歸收場。而在一項深交所的權威研究中，上市首日買入２２只樣本股票的個人投資者整體虧損比例達到５１．２８％，個別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達９９％。