“這次會議的關(guān)鍵是使市場對國家政策的預(yù)期更加明確了，即在出口放緩的情況下，國家需要拉動內(nèi)需，而內(nèi)需的拉動則依靠的是投資，國家找到了保持經(jīng)濟(jì)增長的突破點(diǎn)，而市場也就明確了今后的投資方向?！秉S鋒表示。

    平安證券發(fā)表研究報告指出，經(jīng)初步推算，未來兩年內(nèi)中央財政4萬億元的投資規(guī)模大約可以帶動地方和社會13萬億元以上的總投資，按兩年平均算，每年增量投資規(guī)模達(dá)8萬億元，約相當(dāng)于2008年GDP的28％。

    “這次政策利好行業(yè)包括煤炭、建材、機(jī)械、鋼鐵、有色、金融等?！眹┚卜治鰩煹赠i認(rèn)為。11月10日當(dāng)天，A股市場基本呈現(xiàn)出了普漲的行情，但煤炭、水泥和鋼鐵板塊位列漲幅前三甲，而機(jī)械、有色等板塊的漲幅也位居前列。

    高盛也發(fā)表研究報告表示，10項措施有利內(nèi)地銀行緩解資產(chǎn)及貸款風(fēng)險，降低宏觀經(jīng)濟(jì)為該行業(yè)帶來的困難。

    政策是否會帶來近期A股市場的結(jié)構(gòu)性分化？

    “只要繼續(xù)上漲下去，就一定會出現(xiàn)分化。股市的上漲需要有熱點(diǎn)板塊來帶動，先前的下跌過程中，市場中一直沒有出現(xiàn)象樣的熱點(diǎn)，現(xiàn)在的市況下，就只有政策能有這樣的號召力?！秉S鋒認(rèn)為，不過，并不是所有政策受益板塊里的個股都有機(jī)會，投資者應(yīng)該關(guān)注這些板塊里的龍頭公司。

    “對于這次巨大規(guī)模的投資的力度、速度和方向，我們還在測算，在投資方向上，很可能傾向于中西部地區(qū)，因為這些地區(qū)的底子薄，同時也是資源型的地區(qū)，東部需要的資源，也要通過公路和鐵路運(yùn)輸出來，而且，東部地區(qū)此前已經(jīng)有較好的基礎(chǔ)。”安尉認(rèn)為。

    “如果2009年政府主導(dǎo)的新增固定資產(chǎn)投資為1萬億元(包括貸款和社會投資)，將拉動固定資產(chǎn)投資增速7個百分點(diǎn)，拉動GDP3.3個百分點(diǎn)(此處不考慮對其他行業(yè)投資的拉動作用，假設(shè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩)。而且政府可能進(jìn)一步加大財政政策力度，2009年GDP增長保持在8%以上不成問題。”翟鵬認(rèn)為。

    疑慮猶存

    有市場人士認(rèn)為，市場對于“4萬億”的概念可能過于敏感。人民幣4萬億元的投資是一個“總額”的概念，即其中可能有一大部分已經(jīng)在政府原來的計劃當(dāng)中了，而在此基礎(chǔ)上追加的投資額目前尚不明確。

    如果屆時4萬億并不全部都是增量，而是包括了部分存量，那么，后市反彈高度會有一定的限制。

    而且，市場短期還會面臨10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗。

    昨日，國家統(tǒng)計局公布，10月份工業(yè)品出廠價格同比上漲6.6% ，比9月份低2.5個百分點(diǎn)。根據(jù)計劃，統(tǒng)計局將于11日、12日、13日及14日分別公布10居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)、社會消費(fèi)品零售總額、10月工業(yè)增加值及10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。如果這些數(shù)據(jù)不理想，那么，市場可能會再次出現(xiàn)反復(fù)。

    美林發(fā)表研究報告預(yù)期，中國10月份固定資產(chǎn)投資及社會消費(fèi)品零售總額增幅將分別放緩至27﹒3％及22％，預(yù)計10月份CPI增幅將降至3﹒9％。

    各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)毫無懸念會繼續(xù)放緩，而CPI的繼續(xù)下降，將為適度寬松貨幣政策的實行提供空間。因為按照此次會議的基調(diào)，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。下一步，政府極有可能會開始進(jìn)一步放松銀根。

    但是，“國家的貨幣政策只能是結(jié)構(gòu)性的放松，因為如果全面放松的話，不符合國家目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策趨勢，如對高耗能行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，采用放松規(guī)模限制而不是降低利率的用意可能就在于此?！币晃环治鋈耸恐赋觥＿@無疑會是制約股市此次上漲高度的又一因素。

    “而且，大小非減持的壓力仍在，今年主要是小非，明年的大非更多，市場的壓力仍然很大。這個問題如果解決不好，將會成為制約股市上漲的長期壓力。”黃鋒表示。