海南航空（600221）：受益海南國際旅游島建設

　　海南航空（600221）近期二級市場表現明顯優于大盤，周三上漲5.53％，換手率2.92％。得益于逆勢擴張運力策略，公司09年客運周轉量同比大幅增長領先行業平均水平，2010年將引進18架飛機；30億注資的定向增發方案獲批，將改善公司財務結構；海南市場的龍頭老大，國際旅游島建設的最大受益者。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.18、0.26、0.27元，2009－2011年動態市盈率為41、28、27倍；；當前共有11位分析師跟蹤，4位分析師建議"強力買入"，6位分析師建議"買入"，1位分析師給予"觀望"評級，綜合評級系數1.73。

　　RPK快速增長，行業份額具有提升趨勢。2009年公司實現客運量同比增長19.1％；RPK同比增長24.0％；客座率同比下降1.2個百分點，為77.1％。公司RPK實現較快增長，行業份額具有不斷提升之勢，這不僅得益于公司較快的運力擴張，還表明公司的航線結構進一步優化。

　　以海南、北京為重點發展市場。公司立足于海南省，?？谑枪镜拇蟊緺I，三亞市場份額相對較小。公司在?？?、三亞的市場份額分別為41％、13％。在建設海南國際旅游島的契機下，公司將著力建設和發展三亞基地，預計其在三亞市場份額將進一步提升。北京作為全國各大航空公司必爭的樞紐市場，也是公司未來的重點發展市場。2009年公司在北京的市場份額為11.5％，同比略有提升。

　　優秀的管理和服務能力。海南航空公司被SKYTRAX評定為中國內地首家"四星級"航空公司。此項殊榮，無疑是對其良好的服務品質的肯定，將提升海南航空以及海航集團整個產品服務鏈的品牌。

　　高鐵沖擊較小。公司的立地條件-海南獨特的地理位置，加之支線航空的運營，使其受高鐵的沖擊較小。預計2009年公司55％-60％左右的收入來自海南省市場。

　　廣發證券（000776）表示，在建設海南國際旅游島的契機下，公司成長性突出，預計2009-2011年公司EPS為0.15、0.25（增發后）、0.35元。中原證券稱，目前公司估值水平在國內航空公司中處于較低水平，未來在海南國際旅游島建設的國家戰略下，公司將有很好的發展前景，維持"增持"的投資評級。