百聯股份(600631)：在規模、網點資源及品牌具有絕對優勢

　　公司作為唯一一家以連鎖百貨、購物中心及折扣店等復合業態經營的上市公司,在規模、網點資源及品牌具有絕對優勢。公司網點在上海滲透力極高,在上海地區具有絕對壟斷地位,公司共有23家門店，18家位于上海市區，2家位于上海周邊區域，2家位于外地。在上海國資整合的大背景中，結合百聯集團及其旗下上市公司商業資源構成來看，百聯股份(600631)很可能作為集團商業百貨資產的整合平臺。

　　公司未來看點:百貨增速反彈、未來可能的投資收益及世博會效應。1、隨著宏觀經濟繼續回升,公司百貨業務銷售增速有望繼續反彈,我們預計全年百貨收入增速將接近12%-13%左右,同時百貨業務的毛利率較之上半年也將有小幅增加；2、公司目前持有的可供出售金融資產的市值為20億元,這部分初始投資金額為10億元,因此若未來公司出出售上述金融資產,仍有望獲得較高投資收益；3、作為上海商業龍頭,公司未來將受益于世博會所帶來的需求增加。

　　申銀萬國表示，百聯積極嘗試增加百貨中的餐飲、娛樂等功能性區域，比如將八佰伴地下一樓全面改造成超市。百貨多功能化一方面提高租賃物業的比重，提高了毛利率；另一方面能滿足全家逛街消費的需求，"吃喝玩樂"全覆蓋，延長顧客停留時間，增加商機。未來百聯新建百貨項目也將更多地選擇搭配購物中心，將百貨作為購物中心的一個元素進行開發，而非簡單的單體店建設。

　　東方證券認為，公司的亮點是上海核心商圈黃金地段，自有物業比重高，且重估價值高，且上海具有絕對壟斷優勢，且未來上海資產整合及世博會帶來商業價值的提升，因此公司估值享有一定溢價，另外公司2010年出售建配龍及法人股等非經常性損益將會令公司業績出現暴發性增長，因此公司短期業績和長期業績都能保證。隨著世博會臨近，公司作為上海本地股龍頭將會得到投資者的高度關注。(中國證券網)