上海九百(600838)：大股東實力雄厚商業地產升值

　　投資亮點：

　　1、大股東：公司的大股東為九百集團，九百集團擁有商業經營網點900多個，大型建材超市九百家居、立豐食品等一批經營性資產，未來有注入上市公司的可能。

　　2、商業地產升值：公司為上海地區商業龍頭，擁有位于上海市中心靜安寺商圈的靜安寺珠古玩城、位于航華路上的九百家居等4.5萬平方米的商業地產，參股投資的位于靜安寺商圈的購物中心九百城市廣場。

　　3、金融投資：公司投資2911萬元持有東方證券股份有限公司2559.69萬股。

　　風險提示：

　　1、行業競爭加劇：零售業市場完全開放，外資零售企業不斷涌入，一線城市首當其沖受到壓力，行業競爭更加充分，異常激烈。

　　2、改造：公司位于上海市中心靜安寺商圈的靜安寺珠古玩城，未來需進行改造，對公司有一定影響。

　　新世界(600628)：成功拍地迎來突破"增持"

　　國泰君安證券分析師認為，公司取得黃浦區163地塊有助于其突破單店模式，且所拍地價較為合理，維持對公司"增持"的評級，目標價為20元。

　　公司發布公告稱，2010年2月8日參與上海市黃浦區163街坊地塊的招標拍賣掛牌出讓活動，并與新黃浦(600638)[10.69 4.91%]集團聯合投標申請競拍獲得該地塊，價格為34.1億元。該地塊為商業、辦公、金融保險等綜合用地，此次聯合競得后,新世界(600628)與新黃浦(600638)集團將共同設立項目公司進行后續開發。該項目新黃浦集團占51%的股份,公司則持有49%的股份。

　　分析師認為，此項目有助于新世界對外擴張，并走出單店模式。該項目由新黃浦和新世界合作拍得，新黃浦的主業為地產開發，而新世界為百貨經營，預期此項目建成后百貨的經營管理由新世界來負責。此項目2010年底、2011年初開始建設，預期2012年建成，2013年開始全面貢獻收入。此次投標拍地是公司靠自身努力取得土地，后期黃浦區的資產注入應該還會繼續進行。黃浦區的資產注入目的主要是控股比例較低，而公司的重估價值較大，黃浦區將注入資產從而提高其控股比例。另外，按此次拍得的價格來計算樓板價約為5.18萬元/平方米，低于此前蘇寧環球(000718)[9.31 6.28%]的競拍價格，相對于周邊新盤住宅和商業物業估價也較為合理。

　　分析師指出，公司一直以單體百貨和酒店經營為主，成長性受到一定限制，此次獲得163地塊將為公司帶來明確的成長空間。此外，大股東黃浦區國資委對公司的支持尤其是商業資產注入方面的支持可能會一直持續。(國泰君安)