“二等公民”困惑

　　不過，具體調研中，本刊記者感受到，盡管小額貸款公司把“草根金融”合法化，為“三農”和中小企業雪中送炭，受到各界好評，但現有規定令小貸公司遭遇“身份困惑”，其生存和盈利空間受擠壓，令經營者如繩索縛頸，心存疑慮，必然制約小貸公司進一步發展規范。

　　首先，“非金融機構”身份令其承擔較高稅負，企業覺得無利可圖。由于小額貸款公司從性質上不屬于金融機構，必須按照工商企業來納稅。這就是說，小額貸款公司要負擔5.56%的營業稅及附加，25%的企業所得稅。

　　松江龍欣小額貸款公司總經理陳欣欣算了一筆賬，如果公司5600萬元注冊資本能貸足，按照平均15%的利率，全年利息收入為840萬元，去掉營 業稅46.7萬元，房租、工資支出200萬元，剩余利潤不足600萬元，再減去148.3萬元的企業所得稅，稅后利潤445萬元，股東投資收益率僅為 7.9%，分紅不足1分，積極性大打折扣。

　　其次，小貸公司杠桿率過低而融資成本較高，也壓縮了企業盈利空間。按照當前的規定，小額貸款公司可向2家以下金融機構融入不超過注冊資本50% 的資金，一些小貸公司覺得0.5倍的杠桿率偏低，不能滿足市場的實際需求。目前，上海已開業的小貸公司中包括松江龍欣、青浦明誠、金山民欣等放貸金額已超 過注冊資本，而中小企業貸款需求仍然非常旺盛。

　　此外，由于不屬于金融機構，小貸公司融資不能享受銀行間同業拆借利率而只能依照企業貸款利率，加上銀行貸款對抵押、擔保要求很高，小貸公司融資顯性成本和隱性成本均偏高。

　　其三，小貸公司轉化為村鎮銀行前景不明、路徑不清，經營者心存顧慮。為控制風險，銀監會2007年出臺《村鎮銀行管理暫行規定》，要求村鎮銀行必須由銀行等正規金融機構作為最大的股東，這使得那些冀望通過創辦小貸公司逐步過渡到村鎮銀行的民間資本熱情驟降。

　　本刊記者獲悉，目前一些商業銀行按照要求設立了專營中小企業貸款的獨立機構，擁有金融牌照，但它們到村鎮設點往往“只存不貸”，令“只貸不存”的小額貸款公司兩面受壓。

　　正因為擔心不能轉化成村鎮銀行，早在去年10月就獲批的浦東金浦小額貸款公司，由于個別小股東臨時決定退出而至今未能開業。一位不愿透露姓名的 小貸公司負責人表示，“如果小貸公司運營成熟轉化為村鎮銀行的前提是商業銀行成為最大股東，創辦者屆時將大幅降低持股比例，這不是為人作嫁么？”