歐洲：內部分化緊縮難題

　　與復蘇勢頭明顯的美國相比，歐洲的經濟前景要黯淡得多。

　　2007年到2010年左右，歐洲經濟的遭遇與美國相差無幾：在金融危機的沖擊下經歷了一段嚴重的下滑期，隨后開始回升。然而，2011年至2012年，歐洲主權債務危機讓歐洲經濟開始與美國脫軌。

　　歐元區今年恐怕將無法重返增長，而復蘇被延后的原因在于：企業和家庭信貸條件緊張，失業率高企以及投資凍結。

　　歐盟委員會日前發布冬季經濟預測報告稱，2013年歐元區經濟將出現0.3%的負增長，歐盟經濟將增長0.1%；2014年，歐盟和歐元區經濟將分別增長1.6%和1.4%。歐盟最新經濟預測數據意味著在歐債危機和緊縮財政政策影響下，歐元區經濟今年仍會繼續陷入衰退，歐盟經濟也將會瀕臨衰退的邊緣。

　　同時，經濟持續低迷將進一步惡化失業狀況。歐盟和歐元區失業率在2013年預計會分別上升到11.1%和12.1%。

　　從PMI數據來看，歐洲多數國家的經濟仍在萎縮。繼1月歐元區制造業PMI升至11個月高點以后，2月歐元區制造業PMI終值繼續保持穩定，讀數不變，為47.9。這意味著歐元區商業條件已經連續第19個月出現惡化。

　　不過，Markit首席經濟學家克里斯·威廉姆森(ChrisWilliamson)認為，雖然歐元區制造業部門很可能在今年一季度再次拖累歐元區經濟增長，導致GDP規模連續四個季度出現下滑，但下滑速度相對于去年大部分時間已經出現了緩解。

　　問題是，歐元區內部的制造業擴張趨勢出現嚴重的分化：出口訂單的復蘇和國內需求彈性已經大幅支持了德國今年的經濟增長，但國內需求的惡化卻繼續影響法國、意大利和西班牙的經濟。

　　愛爾蘭仍然是制造業PMI讀數最高的歐元區國家，為51.5，連續12個月維持在枯榮線50以上。德國制造業PMI讀數為50.3，有輕微的擴張趨勢，結束了連續11個月的收縮。但意大利、法國、西班牙和希臘的制造業仍然處于收縮，PMI讀數分別為45.8、43.9、46.8和43.0。值得警惕的是，法國和希臘的制造業讀數在歐元區中墊底。

　　中國：復蘇確認但不穩定

　　去年，對于中國經濟將遭受“硬著陸”的猜測最終被證明是錯誤的。但那些對中國經濟復蘇過分樂觀的人們也開始接受現實。

　　2013年2月中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，比上月下降0.3個百分點，連續兩個月出現回落。但仍連續數月處于榮枯分水嶺上方，意味著中國經濟仍在復蘇途中，但仍然不穩定，且力度有待進一步確認。

　　摩根大通中國研究信心指數(JSI)巨幅回落至39.4(1月份為57.2)。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計，2013年中國經濟將持續周期型復蘇，這是受益于寬松政策的影響、房地產市場的復蘇、去庫存化結束和全球經濟溫和復蘇。他預計2013年中國經濟增速將達8.2%，去年為7.8%；但調控力度的加大仍是風險。