典型通縮應(yīng)該有兩個(gè)特征，基本上物價(jià)持續(xù)下跌，這個(gè)現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了跡象，我們預(yù)測(cè)2009年整個(gè)CPI持平、下行，但是下行也不會(huì)太多。而且連 續(xù)持續(xù)的下滑還不一定是趨勢(shì)，還有待觀察。第二個(gè)是信貸的收縮。現(xiàn)在總的來(lái)看貨幣供應(yīng)量總量在增加，大家都知道這幾個(gè)月的數(shù)據(jù)連續(xù)“井噴”，貸款的增加可 能是可持續(xù)的?？吹?月份的數(shù)據(jù)1.62萬(wàn)億元的時(shí)候，總的感覺(jué)是不是銀行配合國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而是銀行現(xiàn)在確確實(shí)實(shí)想抓項(xiàng)目。這里面不好的因素是， 總的來(lái)說(shuō)錢大多都投到了所謂4萬(wàn)億元投資拉動(dòng)大的項(xiàng)目，想結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)型還有一些要做的工作。

　　現(xiàn)在中央銀行手里的工具還比較多，利率還有下調(diào)的空間、數(shù)量量化寬松的工具更多。從去年下半年經(jīng)濟(jì)下滑開(kāi)始，我們當(dāng)時(shí)判斷是存貨周期，現(xiàn)在看這 個(gè)過(guò)程已經(jīng)基本上接近于結(jié)束。如果二季度能有一些回升的話，就表明經(jīng)濟(jì)“實(shí)打?qū)?rdquo;的是恢復(fù)了。現(xiàn)在看一季度有一些數(shù)據(jù)不太好，但是簡(jiǎn)單看一個(gè)、兩個(gè)指標(biāo)會(huì) 得出一個(gè)方面的結(jié)論，綜合起來(lái)看目前還難以判斷。對(duì)我個(gè)人來(lái)說(shuō)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不是特別的擔(dān)心。已經(jīng)在做的工作收到了一定的效果?，F(xiàn)在看市場(chǎng)至少是信心恢復(fù)了， 資本市場(chǎng)的信心也在恢復(fù)。

　　此外，票據(jù)融資也是一個(gè)好現(xiàn)象，因?yàn)檫@能幫助中小企業(yè)融到資，整個(gè)供應(yīng)鏈中的融資量也會(huì)大一些。

　　如果2008年貨幣真的放的特別松的話，上半年整個(gè)產(chǎn)能推得特別高，現(xiàn)在產(chǎn)需缺口會(huì)更大。

　　當(dāng)然，現(xiàn)在最大的問(wèn)題就是外需。外需這一塊確確實(shí)實(shí)是下來(lái)了，而且單靠投資的拉動(dòng)也未必能把缺口完全補(bǔ)上。核心問(wèn)題是中國(guó)社會(huì)能保持穩(wěn)定、解決就業(yè)問(wèn)題，如果在這一年當(dāng)中解決好就業(yè)問(wèn)題，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)扛過(guò)這段最困難的時(shí)期，應(yīng)該說(shuō)還是信心十足的。

　　易憲容 ：

　　中國(guó)社科院金融研究所金融發(fā)展室主任

　　核心觀點(diǎn)：內(nèi)外需增長(zhǎng)乏力 地產(chǎn)調(diào)整政策預(yù)期是關(guān)鍵

　　第一，堅(jiān)決不可低估美國(guó)次貸經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，次貸危機(jī)導(dǎo)致金融體系崩塌，這不可能在短時(shí)間內(nèi)修復(fù)，因此外需不可能短時(shí)間修復(fù)。同時(shí)在信心不足的背景下，外需的虧空通過(guò)內(nèi)需補(bǔ)過(guò)來(lái)也不容易。

　　第二，一定要讓房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)政府政策的預(yù)期降下來(lái)。房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)下來(lái)，鋼鐵、建材、電力等才能全部下來(lái)。

　　張燕生 ：

　　國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)

　　核心觀點(diǎn) ：外需趨冷 結(jié)構(gòu)性政策亟待出臺(tái)

　　第一，2009年的進(jìn)出口首先是外部沖擊對(duì)中國(guó)出口的影響明顯增大。歐美的經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)一步的陷入衰退，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨庫(kù)存化和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向回升，這些都會(huì)導(dǎo)致我們2009年面臨非常惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　第二，國(guó)家采取刺激經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定出口的措施，這些措施今年會(huì)起到積極的作用。實(shí)際上今年進(jìn)出口是兩股力量的較量，一個(gè)是外需變得更冷，一個(gè)是國(guó)內(nèi)基本面的支撐會(huì)更加的強(qiáng)。

　　第三，外商直接投資流入額大幅度的下降，會(huì)對(duì)今年的進(jìn)出口、工業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)一定的影響。

　　第四，今年的貿(mào)易順差有可能回落。

　　第五，其他的不確定因素對(duì)今年的進(jìn)出口會(huì)產(chǎn)生比較明顯的影響。尤其是美國(guó)出臺(tái)3000萬(wàn)美元購(gòu)買國(guó)債，會(huì)對(duì)今年的貿(mào)易產(chǎn)生很大的影響。

　　關(guān)于今年外貿(mào)的特點(diǎn)我們做了不同情況的分析，我們假設(shè)了三種情況，比較傾向于今年的進(jìn)出口形勢(shì)可能會(huì)同比下降8%，出口我們估計(jì)會(huì)下降10%左右。順差今年大致估計(jì)是2000億美元左右。因此，今年我們進(jìn)出口的形勢(shì)對(duì)GDP的影響估計(jì)可能會(huì)抵消今年4萬(wàn)億元的作用。

　　今年我們希望有更多的結(jié)構(gòu)性政策。比如說(shuō)現(xiàn)在中小出口企業(yè)最大的困難還是貿(mào)易融資問(wèn)題；另外一個(gè)方面最大的困難就是目前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、出口信用保險(xiǎn)的問(wèn)題；還有，現(xiàn)在外需萎縮，外需萎縮的情況下想創(chuàng)出口機(jī)遇，渠道建設(shè)是非常重要的。

　　實(shí)際上，讓目前的銀行在考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，增加對(duì)中小企業(yè)的信貸是不現(xiàn)實(shí)的。中小企業(yè)的擔(dān)保、中小企業(yè)的征信、針對(duì)中小企業(yè)的信貸機(jī)構(gòu)和政策性的金融和保險(xiǎn)，這些方面實(shí)際上對(duì)解決它的融資環(huán)境可能會(huì)更有幫助，而且從中長(zhǎng)期的角度帶來(lái)進(jìn)步。

　　進(jìn)出口政策大概不是靠貿(mào)易政策，比如說(shuō)退稅等，相反還是要靠金融政策、貸款政策對(duì)中小企業(yè)的貸款支持。在外需萎縮的時(shí)候，很多屬于市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施方面的工作，可能比一些簡(jiǎn)單的刺激政策要好。