賈康 ：

　　財政部財政科技研究所司長

　　核心觀點 ：觸底反彈軌跡不變 回暖可期

　　現階段是擴張政策已經發生效應，但還沒有把經濟加快下滑的沖力對沖完，所以指標會比較難看，但是我們現在寄希望指標沖完以后，經濟在最新到來的一個階段完成觸底，就是不再加劇下滑，或者是不再明顯下滑，從前低轉到后高，這個大的軌跡現在看沒有什么顛覆性的變化。

　　從指標看，鋼鐵行業正在吞庫存吐，這個吞吐會影響市場上價格的短期表現?？傮w來說，對4萬億有一個基本信任的話，我認為這4萬億肯定是要兩年內 投出去的，但這一政策發揮效應的時間不會很長，過幾個月效應會更全面的體現出來。所以鋼鐵價格穩定，然后回升，我個人是不太擔心的。經濟景氣回升的跡象還 會有傳導，這種政策傳導比1998年要快得多。在去年秋天已經實行政策轉向。預算調整方案宣布兩天之后到廣西調研發現，原來一大批注定要倒閉的中小建材 廠，現在手上都已經有訂單了。我相信會有類似的、一大批企業拿到訂單的情況，政策傳導的正面效應在今后幾個月還會越來越明顯。

　　張健華 ：

　　中國人民銀行研究局局長

　　核心觀點 ：市場資金充裕 信心恢復已顯端倪

　　我還是比較有信心的，這并不完全是站在政府政策制定部門的角度，而是看到了一些積極的現象。從貨幣角度看，當前的貨幣政策肯定有一個傳導的過程，如果出現了通貨緊縮的苗頭，肯定跟一年半之前，或者一年以前的政策有關。

　　大家都認為去年的貨幣政策緊，其實真正最緊的時候是2007年下半年。那時候的貸款、資金鏈，包括市場上的頭寸最緊。因為我們當時加息已經差不多了，但是銀行間的市場超額儲備率非常低。

　　實際上2008年實際放款是3.95萬億元，比年初的計劃多了3000多億元，整個信貸投放的進度，四個季度基本上比較平均。但是2008年下 半年政策開始放松以后，銀行間的市場供量已經特別松動了，所以2008年年底，即九十月份以來，整個貨幣政策應該說是比較寬松的。

　　到現在為止貨幣利率是一直走低的，包括中央銀行控制的利息存款利率現在也沒調整，還沒用這個價格手段。實際上看銀行間的利率是市場化的利率，這 個利率已經走的很低，基本上在0.8左右。像美國聯邦基金的利率，日本也是中央銀行控制的基準利率，并不是銀行吸收的公共存款利率。比如花旗銀行也好、富 國銀行也好，吸收定期存款或者是大額訂單一年利息現在還是在2%~2.5%之間。

　　現在的利率還有一定的增長空間。市場的資金面還是比較寬的。從2008年11月份以來貸款是猛增的，貸款增加這么多跟資金以及非常寬松的貨幣環境是有關聯的?；谪泿怒h境是非常寬松的，目前我還不太同意我們已經進入了比較嚴重、或者是典型的通縮。