調(diào)查原因指向債券代持

　　關(guān)于鄒昱被調(diào)查的原因，至今未有定論。

　　上海某債券基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，外界對(duì)于調(diào)查原因傳言頗多，大多指向涉嫌違規(guī)債券代持，也有 “公對(duì)公行為”和“個(gè)人行為”的不同說法。

　　關(guān)于債券代持，上述上海某債券基金經(jīng)理表示，如果是 “公對(duì)公”，就跟開放式回購操作相似，前些年也較常見。做固定收益時(shí)間長了，有時(shí)因?yàn)榱鲃?dòng)性或其他原因，經(jīng)常需要做“代持”。但如果是“個(gè)人行為”，情況就比較嚴(yán)重了。

　　“代持債券是違規(guī)操作，也是一個(gè)灰色漏洞。首先會(huì)擾亂市場價(jià)格，其次，這個(gè)債券來回的過程有可能涉及利益輸送。”某固定收益部研究員表示。

　　債券代持有很多用途，首先是買券上的運(yùn)用。例如，基金經(jīng)理想買某一債券，但由于受到評(píng)級(jí)或其他限制暫時(shí)無法購買，他可以找其他機(jī)構(gòu)先代為購買，管理在其賬戶上，一段時(shí)間后，代持機(jī)構(gòu)可在其他業(yè)務(wù)上給管理人較低的折扣價(jià)，或者將來該券種納入基金公司可購買范圍，代持機(jī)構(gòu)以相對(duì)偏離的價(jià)格返還給基金經(jīng)理，這在業(yè)內(nèi)比較普遍。

　　另外一種用途是調(diào)節(jié)利潤，例如債券基金當(dāng)期收益較高，而此時(shí)基金經(jīng)理并不希望馬上兌現(xiàn)收益，就先私下將債券代持出去，等到需要兌現(xiàn)收益時(shí)再購買回來。

　　相對(duì)于債券基金，貨幣基金對(duì)流動(dòng)性問題更為敏感，采用代持操作更為頻繁。

　　據(jù)了解，此前在業(yè)內(nèi)，基金經(jīng)理進(jìn)行債券代持的手續(xù)和權(quán)限普遍很松散。有基金經(jīng)理表示，前兩年，債券代持相關(guān)手續(xù)只需要基金經(jīng)理“簽字”即可，公司層面并不知情，“如果走到公司層面是需要蓋公章的，公司不可能蓋章”。

　　最近兩年隨著對(duì)基金投研人員監(jiān)管越來越嚴(yán)格，基金經(jīng)理的‘簽字權(quán)’早就被收回了，所以也不存在這個(gè)問題了。

　　二級(jí)市場連鎖反應(yīng)

　　受相關(guān)消息影響，鄒昱所管理的萬家添利分級(jí)基金的高杠桿份額(B類)近兩日在二級(jí)市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)。一些原持有機(jī)構(gòu)恐慌性拋售，也有大量資金趁勢(shì)買入。

　　4月15日(周一)，萬家添利分級(jí)B大跌2.84%，成交額急速放大至億元級(jí)別；次日，萬家添利分級(jí)B大幅低開后一路走高，最終上漲1.58%，成交額達(dá)到近2.19億元。

　　“我們?cè)诩细們r(jià)的時(shí)候買入了100萬。”有私募基金管理人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，按照1.21元的開盤價(jià)計(jì)算，該投資人當(dāng)日收益率達(dá)到6.4%。

　　“前一天看到這只基金的情況后，我連夜翻了它的資料，基本面并沒什么問題——沒有持有股票、前十大重倉的債券也沒什么問題、組合也非常分散。”

　　經(jīng)過16日的上漲，該基金的折價(jià)率已大幅收斂，而昨日開盤時(shí)，折價(jià)率一度擴(kuò)大至10%以上，這也是吸引大量資金迅速跟進(jìn)的原因之一。

　　某券商固定收益部總監(jiān)表示，市場上的一些傳聞導(dǎo)致資金在一、二級(jí)市場上贖回基金，基金遭遇贖回會(huì)導(dǎo)致被動(dòng)賣券，從而導(dǎo)致凈值下降，這又會(huì)加劇資金贖回，引起連鎖反應(yīng)。

　　“持有這個(gè)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)太多，從年初到現(xiàn)在獲利盤也不少，稍有風(fēng)吹草動(dòng)都很容易引起機(jī)構(gòu)競相拋售。”該私募投資人表示，“但我認(rèn)為債券基金經(jīng)理撤換對(duì)基金影響不是太大。”