3000點贖回敏感區？

　　逾五成基金的凈值水平已經回復到了3000點上方，也就是3000點買入基金的基民已經解套，而多數4000點買入基金或在低位補倉的基民也接 近解套，那么，基金是否會遭遇一波贖回潮呢？根據長城證券的研究報告，歷史上所發行的基金遭遇大規模贖回通常為以下兩種情況：一是投資回本時，二是過歷史 高點時。

　　報告指出，在股指相對高位發行的基金，在隨后股指調整初期有一定的贖回。經歷了套牢之苦的投資者在股指再次反彈、投資回本時，將出現大規模贖回 行為。比如，2002年2-3季度股票市場反彈中基金規模大幅增長，與2002年1季度相比，基金份額增加225.59億份，增幅達302.18%，在 2002-2003年窄幅震蕩調整中投資者飽受套牢之苦，2002年2季度發行基金在2003年4季度大反彈行情初起時，單季份額贖回31%，累計贖回 38%；2002年3季度發行的基金在隨后的震蕩市中不斷被贖回，至2003年4季度累計被贖回61%。

　　根據歷史數據，過歷史高點時通常累計贖回達最高峰。長城證券統計數據顯示，2001年至2005年上半年發行的基金在2006年底前整體表現出 逐步贖回的趨勢，到2006年3季度末，2005年之前發行的偏股型基金贖回達到峰值，按照各年份統計，贖回比重全部超過50%。截至2006年9月30 日，2001年發行的基金贖回56.43%；2002年發行的基金贖回82.41%；2003年發行的基金贖回53.9%；2004年發行的基金贖回 76.11%；2005年上半年發行的基金贖回61.82%。其中尤其以2002年和2004年指數在相對高位1500-1700區域發行的基金贖回比重 最高。

　　長城證券認為在沒有大牛市行情吸引大幅增量資金入市的背景下，如果指數運行到3000點上方，或將進入贖回敏感區；運行到3500點上方，或將 發生類似2004年初和2006年初的贖回潮。以2003年-2004年初基金贖回27%的比重來測算，或將面臨2900億贖回壓力；以2006年初前期 擴容基金43.45%贖回比重測算，或將面臨4700億份贖回壓力。

　　基民是贖是留？

　　事實上，對于基民來說，千點大反彈后，最為關心的無非是未來的A股市場如何演繹？手中的基金該贖該留？特別是上周五A股市場近2％的跌幅著實讓投資者捏了把汗。

　　而對于A股市場未來的走勢，各家基金又是如何看待？記者日前采訪了多位基金經理?？傮w來看，各基金經理對后市的看法依然很樂觀，并認為各國央行實施的寬貨幣政策并未改變，現階段的流動性非常充裕，A股市場震蕩向上的趨勢不會改變。

　　上海一家合資基金公司的投資總監表示，市場出現調整屬于正常，這波A股市場的反彈非常強勢，畢竟今年不是單邊上漲的牛市，只要對經濟恢復的預期不改，后期向上的空間依然存在。

　　然而，也有基金公司的投資總監認為，周五市場的下跌體現了一部分投資者獲利套現心切。未來A股市場的走勢還是要看各國經濟的恢復情況，剛剛出臺的宏觀經濟數據并不是全面喜人，而上市公司的業績能否持續增長還要看三、四季度經濟的恢復情況。

　　根據本文前面所提到的數據，如果是在3000點入市或是低位補倉的基民，目前點位已經解套或接近解套，那么這部分基民持有的基金是贖是留？

　　業內人士認為，這完全取決于基民自身的投資理念及投資目的。如果基民相信自己所選定基金公司的投研能力，并對中國經濟的長期前景看好，市場一時的漲跌、所持基金的小幅盈利顯然不應成為贖基的理由。