這些基金將在3-6個月內(nèi)建倉，為市場輸出流動性。

        3月27日結(jié)束募資的鵬華滬深300是一季度最后成立的基金，雖然募資金額不是最高，但是它展現(xiàn)出新基金發(fā)行的另一特點：散戶化。

         該基金募集份額近20億元，有效認購戶數(shù)超過37500戶，戶均認購5.3萬元。這是久違了的散戶化特征。

          去年4月份開始，由于新基金募集資金的銳減，機構(gòu)成為認購主力。去年4月間成立的東吳行業(yè)輪動股票型基金首發(fā)規(guī)模達31.73億元，其有效認購戶數(shù)為25180戶，平均每戶的認購金額高達12.6萬元。去年5月28日公告成立的嘉實研究精選基金，首發(fā)募集規(guī)模高達18.1億元人民幣，其有效認購戶數(shù)為13950戶，戶均認購金額也同樣不低，接近13萬元。

          這種情況愈演愈烈，至年尾，不少股票型基金的戶均認購金額超過20萬元。2007年底，中國基金散戶化情況達到有史以來的極致，個人持有基金份額的比例達到90%，而2008年底則輕微回落到86%左右。今年1月份成立的長城雙動力認購額為4.858億元，但只有2,298戶有效參與，戶均21.14萬元。

         根據(jù)2008年全年統(tǒng)計，股票型基金戶均持有基金2萬份，戶均超出10倍的認購量顯然不正常。在季報披露后，遮羞布掀開，捧場機構(gòu)撤離，造成基金份額大幅縮水。

         好的現(xiàn)象是隨著一季度行情的展開，基金展開了一場“去機構(gòu)化”的運動。這種去機構(gòu)化的運動是兩方面相互作用的結(jié)果。一方面是市場配合，散戶再次掀起了將銀行的錢搬家到基金公司那里的搬家運動。另一方面是基金公司有意如此。據(jù)深圳某基金公司市場人士稱，該公司3月份發(fā)行新基金時，并不像去年那樣去做機構(gòu)的工作，更多的是去做普通投資者的工作。他戲稱：“找機構(gòu)原本是賺面子的事情，但媒體每每就此做文章反而丟了面子。”

         一季度可以看到一張清晰的散戶化路線圖。在長城動力之后，1月份成立的匯添富價值精選戶均認購金額在12.6萬元；2月份，諾德增強收益、諾安成長等基金的戶均認購金額降至了8萬元級別；3月份初寶盈核心優(yōu)勢靈活配置進一步降至7萬元、十多天后南方滬深300降至6萬元、最后鵬華滬深300降至5萬元級別。

        債券型基金也表現(xiàn)出去機構(gòu)化的特征。去年，固定收益基金結(jié)構(gòu)化明顯，突出的例子是2008年5月21日結(jié)束募集鵬華豐收債券型基金首發(fā)規(guī)模達21億元，有效認購總戶數(shù)為6276戶，戶均認購金額約達33.46萬元。同日宣告成立的華富收益增強債券型，此次募集凈認購金額為7.57億元，有效認購戶數(shù)為2747戶，戶均認購金額約為27.55萬元。至2008年底，固定收益類的基金的機構(gòu)化比例明顯大于偏股型基金，機構(gòu)化比例超過了40%。

        一季度成立的債券型基金戶均認購金額多在10萬元左右，金元比聯(lián)豐利的戶均認購金額甚至降至了4.25萬元。這說明機構(gòu)的風險偏好也出現(xiàn)了散戶化特征。

        值得關(guān)注的是貨幣型基金在一季度被機構(gòu)廣泛認購，當季發(fā)行的唯一一只貨幣型基金國投瑞銀貨幣募資38.33億元，戶均認購金額接近46萬元。

        深圳一合資基金公司固定收益部負責人介紹，一季度信貸的寬松造成許多機構(gòu)現(xiàn)金充沛，因此貨幣型基金受到追捧。據(jù)介紹，不但是新基金，許多先前成立的貨幣型基金亦出現(xiàn)了大幅的凈申購。