通過匯率變化平衡國際收支

　　匯率的變化反映了國與國之 間 ， 進 口 與 出 口 之 間 ， 資源、能源、價格之間的比價關系。人民幣升值這件事存在很多 的 議 論 ， 大 家 對 此 褒 貶 不一，有必要具體分析。

　　在現在的浮動匯率制下怎么平衡呢？

　　易綱認為，一個重要的方法是通過匯率的變化。匯率的變化反映了國與國之間，進口與出口之間，資源、能源、價格之間的比價關系。中國的匯率改革從2005年開始，此前人民幣兌美元的匯率是8.28元等于1美元，維持了大概十年的時間。現在是6.09元等于1美元的水平，名義匯率升值29%，實際有效匯率升值38%。人民幣升值這件事存在很多的議論，大家對此褒貶不一，有必要具體分析。

　　易綱認為，人民幣從8 .28元升到6 .1元左右，國民經濟平穩發展，經濟實力明顯提高，中國的國力因此明顯受益。中國的國內生產總值(G D P )是50多萬億人民幣，等于8萬多億美元，排名世界第二。如果不升值的話就沒有這個成績。

　　老百姓也明顯受益。易綱說，中國是全球出口第一大國、進口第二大國，每年進口幾千萬噸大豆，幾百萬噸豆油，很多的原油和天然氣。這些產品大都是民眾消費了，不升值的話要貴30%左右。還有，現在很多老百姓送自己的子女出國留學、旅游，現在誰都盼著中國的游客去購物，這也是人民幣升值給老百姓帶來的好處。但是因為這些受益者是沉默的多數，所以這些受益很少被提起。受損的則主要是出口企業，但是它們往往生意很大，所以就會聽到很多的聲音說人民幣升值不好。

　　中國隨著國際收支順差的積累，外匯儲備已經超過3 .7萬億美元，全世界第一，是日本的三倍。易綱認為，中國繼續積累外匯儲備的邊際成本已經大于邊際收益了。外匯儲備量大好處很多，比如說有利于人們對中國的預期穩定，投機者攻擊中國的積極性也就比較小。但是也有成本，出口多、順差大，對資源和環境是有壓力的。

　　而且中央銀行在市場上購買美元的過程中會吐出基礎貨幣，增大人民幣的流動性。然后中央銀行就被迫要對沖，對沖主要有兩種方法，一種是提高商業銀行在人民銀行的法定存款準備金率，另外一種方法就是公開市場業務操作，包括發行央行票據、進行回購等等。這些操作都是有成本的。準備金要低一點的話，商業銀行發揮市場作用可能會更有效。