政策應再評估?

    一季度人民幣已經升值了近4%,許多出口企業預計今年全年人民幣將會升值超過10%,預計年底的人民幣匯率為6.5元左右。

    對于人民幣升值加速的狀況,企業是否有足夠的避險工具,這是政策制定者不得不考慮的問題。記者在采訪中了解到,許多企業都認為目前避險工具還很不夠用。張文俊所在的企業是通過買遠期的方式來規避風險的,但他只能買50%的額度。原因在于出口收匯有很大的不確定性,如果沒有完成所買的額度,銀行將會對他進行罰款,這樣就會遠遠超過規避匯率風險得到的收益。

    "雖然企業對人民幣加速升值有反彈,但國家宏觀調控在每一時期都有側重點,有保有壓,現在估計是通過加速升值來壓通脹。"張文俊分析說。

    但人民幣升值能否對通脹有抑制作用一直存在爭論。中金公司哈繼銘認為,通過他做的匯率傳導效應研究結果表明,人民幣升值長期來看有利于抑制通貨膨脹,但是短期作用較小。如人民幣名義有效匯率升值5~10%,CPI在半年后僅減少0.2~0.4%,三年后累計下降1.5~3.0%。

    由于在人民幣加速升值的過程中部分出口企業反彈強烈,也有學者開始呼吁央行重新考慮加速升值的政策。理由是,人民幣匯率加速升值目前不僅不能抑制通脹,反而加劇通脹壓力。當前人民幣匯率加速升值,從局部看可能會對部分進口商品價格有抑制作用,從全局看則會激化人民幣升值預期,刺激更多的外匯資金流入。要防止通貨膨脹惡化,人民幣要停止加速升值。

    但國務院發展研究中心對外經濟研究部部長張小濟卻認為,人民幣升值不是中國單方面決定的,他甚至不同意所謂"加速升值"的說法。"首先是美國通過降息等手段導致的美元貶值,不應該看成是人民幣升值,因為人民幣相對于歐元、日元都在貶值,這不是中國政府單方面能夠決定的。"

    張小濟認為,人民幣升值雖然不是解決通脹的唯一目的,但如果不升值情況會更糟,應該全面看待人民幣升值的影響。"央行如果不大量買進美元,人民幣升值得還要快。"他說。