無論是財政部還是銀行貸款，都得靠不良資產管理公司的收益與壞賬回收。可是，四大資產管理公司處理不良貸款上的現金回收率只有約20%，要償還財政部的錢、償還銀行的貸款如同夢想，四大銀行貸給四大資產管理公司用于收購債務的1.4萬億元中，至今仍有8000億元沒有償還。這些貸款本應在2009和2010年償還，但四大不良資產管理公司唯一的股東聲稱，銀行可按此前相同的條件展期。

　　其次，不良資產管理公司不僅沒有清盤打算，反而活得很滋潤。按理，大型銀行陸續上市，資本充足率已經提高，不良資產管理公司完成使命應該退出歷史舞臺。

　　中國式的金融奇跡出現了，從2007年開始，四大金融資產管理公司開始商業化運作，業務范圍拓展，不局限于對應收購、處理四家銀行的不良資產。2010年，國務院批復對信達不良資產管理公司的改革方案，由信達與財政部設立共管賬戶，將信達歷史上形成的2000多億元巨額掛賬損失剝離至此賬戶，存續時間初定為十年。此外，信達所欠數百億元央行再貸款也將停息掛賬，不再產生利息負擔。2010年，管理央企不良資產的“國新資產管理公司”獲得國務院的正式批復成立。未來地方債、大型企業貸款等壞賬越來越多，是否還會成立為地方債接盤的不良資產管理公司？

　　壟斷型巨無霸公司一旦出世，就絕不會離開舞臺中央，還會攫取資源越長越大，直到不可收拾為止。而金融領域改革偏離市場化方向，為這些巨無霸提供了深厚的土壤。

　　吸引外資入股，子公司上市而后整體上市，這種模式我們已經看到太多。猜猜，這種模式最終會由誰來買單？