影響

　　二季度貨幣政策預計持續

　　鑒于物價壓力可能持續增加，各機構普遍認為，在二季度貨幣政策應該持續此前的偏緊力度。

　　“雖然2011年以來央行連續上調準備金率，但在中國目前以外匯占款為主的貨幣被動投放模式下，準備金率的調整要達到回收貨幣的目的，必須具有超前性和高烈度性，目前的操作力度明顯不夠，同時也具有明顯滯后性。”上海證券首席宏觀分析師胡月曉說。

　　李慧勇表示，增長無虞，通脹高企決定了宏觀政策仍會保持偏緊的基調。這體現在：

　　首先，國家將會繼續動用三率來穩定物價。預計二季度將再上調準備金率2次，加息1次。其次，對于政府管制價格或者政府指導價格的商品和服務包括部分雖然為市場定價但屬于基本消費品的商品和服務漲價繼續進行控制。此外，繼續強化房地產調控政策。

　　“盡管緊縮政策已經初現效果，但是無論是國際大宗商品價格的加速上漲，還是國內屢屢見諸報端的多種商品的漲價新聞，都顯示巨大的通脹壓力并沒有得到有效遏制，現在需要保持緊縮的力度而不是放松或者反復進而帶來通脹進一步反彈風險。”匯豐銀行宏觀經濟分析師孫君瑋對《經濟參考報》記者說。

　　她認為，一季度通脹和增長數據雙雙超出預期，表明部分對緊縮政策力度過大可能導致經濟硬著陸的擔心是缺乏依據的，而當前經濟工作的第一要務仍然是抗通脹。盡管此前密集出臺的貨幣緊縮政策初見成效使貨幣和信貸增長在年初明顯放緩，盡管日本地震和大宗商品價格飆漲增加了全球經濟復蘇的不確定性，政府仍然需要保持緊縮力度一心一意控通脹。

　　孫君瑋表示，緊縮政策如果能夠再持續3至4個月，經濟增長進一步降溫到潛在增長率之下，將有助于通脹壓力在今年下半年明顯回落。預期二季度再加息一次25個基點，準備金率仍然有1至2次上調可能。