小OFII正在研究

　　《21世紀》：當下如何防范熱錢風險？

　　陳德霖：如果熱錢要炒，第一炒什么？肯定是匯。如果買不到人民幣，肯定炒不起來。最重要的是兌換的環節。今年額度用光了兌換的就是100多億。10月中以后兌換的比較快，我去金管局看過了背后的單，都是有貿易背景的業務。所以最重要的防范熱錢的方法是兌換，兌換以后才有機會套匯或者套息。

　　《21世紀》：離岸項目的開展會不會讓熱錢有機會？

　　陳德霖：離岸項目的開展會不會讓熱錢有機會、有漏洞還不清楚。現在看到的是內地企業用人民幣支付到香港。

　　《21世紀》：今天有沒有和內地的領導談QFII？

　　陳德霖：今天和尚福林談了回流的機制，他表示小QFII會加快研究。我們表示會支持，香港的金融市場很期待小QFII。除了小QFII，回流機制的其他途徑還包括央行此前開放的境外金融機構用人民幣投資內地債券市場，現在已經有四家香港銀行獲準。第三類的可能性是在探索內地的外商直接投資用人民幣支付，大家在研究這個問題。

　　《21世紀》：對人民幣國際化有什么建議？

　　陳德霖：通過離岸人民幣平臺，中國正逐步邁向資本賬戶的人民幣兌換，并最終會和資本市場接軌。走出去就是這個概念，而不僅是人民幣多用一點。最初一兩個階段，不是人民幣國際化，而是人民幣的使用正常化。作為一個大的貿易體，所進行的雙邊貿易不允許用本幣，硬要用第三個國家的貨幣很奇怪。所以人民幣加快使用是很需要的。但是要達到這個境界，境外需要一個平臺，如果境外沒有人有人民幣，怎么支付呢？如果人民幣光到香港，沒有一個回流的機制也不行，最終還是要流回內地。

　　國家開發銀行和委內瑞拉的一家企業在今年4月簽署了一個貸款項目，包括100億的美金和700億的人民幣貸款，兩者掛鉤，同時提取。其中350個億的人民幣在香港籌集，貸款的企業用這些錢從內地買設備，開發使用，然后用人民幣去還款付息。這是一個完美的循環。