野村證券昨天也發布報告指出，全球經濟衰退的最嚴峻時刻可能已經過去，但各經濟體仍然非常脆弱，而美國長期利率自4月中旬以來意外地急劇攀升為未來幾個季度拉響警報，因為更高的貸款利率會把房地產的復蘇扼殺在搖籃里。不過，該機構首席經濟學家Paul Sheard指出，長期利率的上揚通常會伴隨著信貸風險的下降以及更陡峭的收益曲線，兩者都是經濟前景好轉的征兆。他表示，美聯儲考慮的具體政策行動可能會取決于環境。例如經濟活動的突然（而且超出目前預期）復蘇可能會為長期利率的上升壓力提供合理解釋。鑒于有效控制短期利率的貨幣政策不變，收益曲線陡峭化可能會作為經濟復蘇正在加速的征兆受到歡迎。收益曲線的形狀是美國經濟咨商局先行經濟指標指數的10個構成指標之一，而收益曲線倒掛總是先行于經濟衰退。同樣的，曲線通常會在經濟復蘇之前顯著陡峭化。

　　Paul Sheard認為，目前美聯儲的決策者還沒有理由擔心長期利率的上揚將對經濟復蘇造成新的威脅。但如果長期國債收益率的上升壓力擴散到市場的其他部分，美聯儲官員可能要開始考慮控制這些利率的方法，其中包括設定長期利率上限的措施，而不是擴大數量寬松政策的力度。